IPO殺手重現江湖！ 市場負面消息比比皆是 大批企業恐推遲上市計劃

© Reuters. IPO殺手重現江湖！ 市場負面消息比比皆是 大批企業恐推遲上市計劃

FX168財經報社(北美)訊 週五(9月22日)，由於利率上升和股票下跌的雙重打擊，IPO市場在今年的重新開放可能會被擱置。

目前的企業估值仍然較高，加之最新一批IPO反應平淡以及市場狀況不佳，這些因素結合在一起可能會擾亂人們期待的IPO重開計劃。

Instacart週四盤中層一度跌破30美元的發行價格，最終收於30.65美元。Arm Holdings 昨天也跌破了51美元的初始價格，最終收於52美元。 Klaviyo週四開盤時觸及31.30美元，略高於30美元的初始價格，最終收盤於近34美元。

那麼今年早期的IPO市場又如何呢？答案仍然是不太好。

連鎖餐廳Cava是第一個讓市場興奮不已的IPO，早在6月份。它的發行爲22美元，開盤價爲42美元，不久後漲至55美元。但目前價格處於30美元，雖然高於其最初價格，但也收到過去兩週大規模拋售的影響。

強生公司的分拆公司Kenvue於5月份以22美元的價格上市，幾個月來其交易價格一直在20美元左右，目前已跌破22美元的初始價格。

化妝品公司Oddity Tech 7月份上市的定價爲35美元，開盤價約爲49美元，目前價格爲28美元，遠低於32美元的初始價格。

再加上季節性疲軟和宏觀經濟擔憂，尤其是利率上升，許多希望在10月或11月上市的IPO高管可能會焦急萬分。

不幸的是，目前的替代方案並不是很有吸引力。

壞消息多於好消息

好消息是目前的交易正在進行中。壞消息即使是一些表現強勁的初創科技公司，也沒有受到投資者的熱烈歡迎，儘管它們的公開流通股相對較少。

對於許多希望上市的其他科技初創公司來說，這種強勁公司面臨的冷淡態度可能會帶來問題。這些初創公司中的大多數尚未盈利，如果即使是較強的公司也面臨挑戰，它們可能會難以吸引投資者。此外，這些初創公司可能需要降低估值期望或以較低的價格發行股票，以吸引投資者。

人們普遍認爲，成功的IPO企業需要有盈利或有非常明確的盈利路徑，另外就是估值較低。

其中一些科技獨角獸可能會接受大規模的公開裁員。Pitchbook研究副總裁Nizar Tarhuni估計大約有800家左右的科技獨角獸公司平均已經超過17個月沒有籌集資金了。「他們需要儘快籌集資金，而目前市場定價看起來不太好。」

這使得這些獨角獸公司面臨三種選擇：在私募市場籌集額外資金，合併或被收購或進入公開市場。

Nizar Tarhuni指出，儘管風險投資公司仍然持有未使用的投資資金，但它們將把重點放在幫助那些最有成功概率的公司上。在當前環境下，這意味着它們將更傾向於投資那些已經實現運營盈利的公司。

對於那些不能或不願意滿足成功上市的標準，並且無法繼續融資的初創公司，它們將面臨被迫進行合併或被收購的情況。

最後，一小部分公司可能會選擇進入公開市場（其中一些可能會採用SPAC方式），但它們將不得不接受較低的估值。

宏觀前景纔是IPO真正的殺手

本月，10年期美國國債收益率從4.10%升至4.48%，上漲近40個基點。標準普爾500指數9月份下跌2.7%。

這種組合，利率快速上升加上股市下跌，是經典的IPO殺手。

這一切發生之際，正值下一批有望在10月中旬上市的公司上市。希望屆時利率將會平靜下來，股市也將擺脫九月和十月的季節性疲軟。

但如果10年期國債收益率再上漲40個基點（接近5%），而標準普爾500指數又下跌2.5%-5%或更多，那麼許多企業或將推遲其上市計劃。

原文鏈接