FX168財經報社(北美)訊 在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾承諾會「謹慎行事」但至少還會加息後，股市正在爲更多的損失做準備。儘管能源價格上漲和學生貸款還款即將到期，但鮑威爾表示消費者支出依然堅挺。
Wolf Street的Wolf Richter總結了這一點：「這些消費者像醉漢一樣‘討厭通貨膨脹，真的討厭’，雖然心情糟糕，但狀態良好，仍然在繼續消費。」的確，似乎在面臨馬上到來的萬聖節時，人們在開支方面毫不吝嗇。
此時，投資者應該在哪個領域進行投資呢？高盛的研究顯示，選擇零售業而不是汽車業。簡而言之，在消費者自由支配支出的範圍內，當情況變得困難時，人們不完全需要的商品和服務。也就是說，高盛認爲隨着經濟的前進，零售業將表現得更好。
由首席美國股票策略師大衛·科斯汀領導的團隊預計，在未來一年內，等權重的消費者自由支配部門將表現不如其S&P 500 SPX同行，差距將達到7個百分點。其方法剔除了亞馬遜（AMZN）和特斯拉（TSLA）的巨大影響，分別年初漲幅爲61%和113%。
擁有零售股票的一個重要原因是它們有趕超的空間。按等權重計算，消費服務是年初表現最佳的部門，漲幅爲33%，其次是汽車和零部件，漲幅爲30%，而耐用消費品和服裝上漲了8%，而消費者自由分銷和零售業僅上漲了2%。
科斯汀和團隊表示：「在所有商業週期階段，零售業在汽車業之上表現得很好，除非經濟正在達到高峯。」。
零售業的盈利修正也有所提高，但汽車業則停滯不前。高盛指出，自第二季度財報季開始以來，Home Depot（HD），Ross Stores（ROST）和TJX（TJX）都超過了共識預期。而「嚴格的庫存管理」有助於Gap（GPS），Nordstrom（JWN），Kohl's（KSS）和Macy's（M）都超過第二季度的利潤交付預期。
科斯汀和團隊還指出，在零售庫存與銷售比率低的時期，零售業通常在汽車業之上表現得更好，而這一比率處於過去10年的低四分之一水平，而汽車業則處於較高水平。
汽車業還面臨着一個獨特的阻力，考慮到中國在電動汽車領域的強大地位，因爲汽車領域的公司將不得不依靠戰略定價來刺激需求。當然，還有正在進行中的美國汽車工人罷工的突發性阻力。
高盛團隊預計，學生貸款還款的恢復將在中等收入消費者中產生重大拖累，「這應該對汽車業產生更大的阻力。」他們說：「平均而言，汽車銷售增長高度依賴於第三收入五分之一的自由支配支出，而零售銷售增長則較不受影響。」
地理位置對零售業也是有利的，因爲相對於汽車業，零售業更多地面向國內。引用最近的公司文件，80%的零售業收入和66%的汽車業收入來自美國，這意味着零售業收入更不容易受到全球經濟壓力的影響。