淨利大增138%！慧居科技(02481)引領“智慧供熱”

淨利大增138%！慧居科技(02481)引領“智慧供熱”

“賣炭翁，伐薪燒炭南山中”，這曾是古人冬日取暖的重要方式。千百年來，我國北方地區靠“燒爐子”扛過一個個寒冬。上世紀八九十年代以來，集中供熱成爲北方地區城鎮冬季采暖的主導模式。 近年來，我國北方省市全力進一步推進智慧供熱進小區、進樓層、進到每家每戶。

隨着技術發展，清潔供熱解決了“有沒有”的問題，而智慧供熱則在基礎上專注于“好不好”這件事。那麽，國內智慧供熱正處什麽階段？近日港股供熱領軍企業交出了一份亮眼成績單，慧居科技(02481)2023年上半年實現營收7.11億元，同比增長11.4%，實現淨利潤7927萬元，同比大增138.9%。

低碳時代，供熱服務大有可爲

供熱服務行業屬于一種公用事業行業，所生産的熱量會輸配至供熱服務客戶以滿足其冬季室內采暖需求。熱量主要來源于燃燒煤炭等傳統化石能源的鍋爐或熱電廠，但是也越來越多地來源于生物質、天然氣、固體廢棄物、地熱能及核能等清潔能源。

近年來，超低能耗建築、第四代低溫供熱系統、熱泵、核能供熱、數字化等技術快速發展，爲我國供熱低碳轉型創造了有利條件，國內供熱服務行業的效率和環保水平得到了一定提高。

政策方面，爲實現“雙碳”目標，《“十四五”可再生能源發展規劃》中提出在北方清潔供暖中因地制宜優先使用可再生能源供暖，並設定了到2025年，地熱能供暖、生物質供熱、生物質燃料、太陽能利用等非電利用規模達到6000萬噸標准煤以上的目標。

此外，山西省、內蒙古自治區及甘肅省一直在促進熱源的多樣化，以及通過利用對供熱服務的智能控制來升級供熱服務網絡。根據《全國煤電機組改造升級實施方案》，政府一方面鼓勵供熱服務企業開發遠距離供熱輸送技術以擴大供熱服務面積，另一方面也鼓勵供熱廠將冷凝式發電廠（用煤産熱）升級爲熱電聯産，以成爲更清潔及更高效的發電廠。按照規劃，到2025年底，將有超過5000萬千瓦的發電廠産能得到環保升級，爲實現雙碳目標助力。

而據弗若斯特沙利文報告，在低碳時代背景下，中國的總供熱服務面積從2018年的88億平方米增長至2022年的112億平方米，預計到2027年供熱面積將達到145億平方米，複合年均增長5.2%。

資料顯示，慧居科技是中國第二大非國有跨省從事清潔能源、聯合能源供熱的公司，業務覆蓋華北、東北 、西北（叁北）地區，涉及供熱産業鏈中“熱力生産”、“熱力輸配”兩大關鍵環節，有望在行業發展大潮中率先拿下更多業務。

國內供熱行業産業鏈資料來源：弗若斯特沙利文

打破跨省壁壘，慧居科技業績大幅增長

由于行業的特殊性，大部分供熱服務企業主要專注爲其所在省份或城市提供供熱服務，跨省市場參與者在該行業並不常見，因爲較高技術門檻和豐富的跨省經營經驗是兩道不易突破壁壘。

但市場也不乏突圍者，按2022年在山西、甘肅及內蒙古自治區的總實際供熱服務面積計，慧居科技排名第九，爲這叁個地區中的第二大跨省供熱服務供應商。該公司擁有六個特許經營權供熱服務項目，六個項目中叁個位于山西省、一個位于甘肅省、一個位于內蒙古自治區及一個是河南省新密的在建項目。

資料來源：慧居科技招股書

9月18日，慧居科技發布2023年半年報，實現半年營收7.11億元人民幣，同比增11.39%；歸母淨利潤增長139.02%達7927.2萬元。營收及淨利增加主要可歸因爲叁個方面，一是公司總實際供熱服務面積增加5.3%至約4190萬平方米；二是蘭州新區項目的供熱價格上漲；叁是來自朔州項目價格補貼的收入增加。

此外，慧居科技上半年淨資産收益率達10.34%，同期港股公用事業行業衆多上市公司的淨資産收益率平均值僅3.31%，慧居科技在同業中呈現出優秀的利潤創造能力。

值得一提的是，特許經營權優勢爲慧居科技提供持續穩定的現金流，加上擁有超過10年的運營經驗，同時跨省供熱服務包含華北、東北 、西北(“叁北”)地區，保障了公司穩定且優秀的業績增長能力。總體看，無論是整體行業發展情況，還是公司自身的業務結構和競爭力，慧居科技在未來數年都具有顯著的增長空間。

技術築基，慧居科技智慧化正崛起

隨着2020年煤炭漲價，清潔供熱成本也隨之升高，智慧化是清潔供熱降本增效的一條破局之路。保證北方城市冬日溫暖如春的技術密碼，就隱藏在供熱企業爲己爲民的核心方法論裏。

自2010年開始運營以來，慧居科技陸續掌握熱電聯産、余熱回收、地熱能供熱等多種新能源技術，特別在聯合能源、技術集成方面走在了全國前列，而數字化供熱服務管理平台的優化方面同樣投入了大量資源，用于實現節能目標和業務效率。

截至2023年6月30日，慧居科技毛利率同比增長5.8%至27.4%。毛利率的增加主要有兩條途徑，首先是蘭州新區項目供熱價格上漲，其次是每平方米所消耗煤炭的成本減少，這也證明了公司可觀的淨利穩定增長潛力。

隨着城市供熱規模持續增長及居民供熱舒適需求提高，疊加大數據、AI、物聯網等技術加持下，智慧供熱成爲城市智慧管理和清潔取暖的必然選擇。

瞄准未來，供暖領域正醞釀一場真正的智慧轉型。知者行之始，行者知之成。作爲智慧供熱行業的領軍企業，慧居科技仍舊擁有穩定增長潛力，在未來的行業發展中有望充分受益，打造全球領先的清潔能源供熱産業集群。