智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持百勝中國(09987)“買入”評級，目標價提高至609.41港元。公司上調23財年指引，希望今財年達到90%同店銷售複蘇率(相比19年)，暗示同店銷售增長約爲5%-10%，符合該行預期。同時也把淨開店目標上調至1400-1600，使門店增速加快到12%。該行估計肯德基/必勝客的淨開店分別在1000-1100/400-500。公司保持資本開支目標爲7-9億美元，所以平均每家門店的投資可以更低，折舊攤銷費用也能更低，從而利好經營利潤率。
報告中稱，百勝管理層終于爲中期目標20000家門店給出時間表，希望在26財年完成。這其實在暗示每年大概會有1800家以上的淨開店和12%的年複合增長率。該行對此是有信心的，因爲：1）肯德基/必勝客只在約1900/650個城市開設了門店，比肯德基中國認爲適合開店的3000個城市爲低，2）由于公司推出較小的門店模型，可接觸的市場也變得更大，令資本開支和盈虧平衡點都更低，3 ）新開店加盟的比例提高至15%-20%，可以更好地利用本地資源。另提到，網絡效應在大城市表現很強（但在農村城市並非如此）。因此，一些能力強大的合作夥伴在擴展到偏遠地區時用處很大。此外，當地加盟的夥伴也會對進駐各種場所，如醫院、大學、交通樞紐時有幫助等。更重要的是，由于數字化和管理能力的提升，現在加盟商的門店更容易被管理和監控，因此食安問題應該可以輕松解決。
此外，管理層公布了24-26財年的指引，並預計系統銷售將錄得高單位數至雙位數的年複合增長。經營利潤將錄得高單位數至雙位數的年複合增長，每股淨利潤增長將錄得雙位數年複合增長。盡管競爭加劇，促銷活動增加且競爭對手快速擴張，但該行認爲公司的競爭力仍然強大，也有搶占市場份額的條件。由于供應鏈更多協作和創新，很多産品的成本對比19年以來有大幅下降，單店員工成本也因自動化和數字個化而出現下降，所以該行認爲公司的門店經營利潤率仍然可以繼續提高。（肯德基小店/必勝客衛星店的門店經營利潤率已經提高至21%/16%）。