智通財經APP獲悉，西部證券發布研究報告稱，維持騰訊(00700)“買入”評級，預計2023-25年Non-IFRS淨利潤1414/1697/1942億元，同比+22%/+20%/+14%。9月7日，在2023騰訊全球數字生態大會上，騰訊自研通用大語言模型混元正式發布，具有超千億參數規模，預訓練語料超2萬億tokens，並宣布通過騰訊雲對外開放。
西部證券主要觀點如下：
全鏈路自研，中文理解和任務執行能力表現優異。
混元大模型相較于主流大模型具有以下優勢：1）算法上，預訓練算法及策略優化，幻覺率降低30%-50%；2）機器學習框架上，自研框架Angel，訓練速度提升1倍，推理速度提升1.3倍；3）算力上，HCC高性能計算集群，支持10萬卡組網規模；3）數據清洗上，雲原生湖倉一體方案，數據處理運行降本50%，模型訓練數據清洗效率提升10倍。得益于全鏈路自研技術，混元大模型支持專業領域的多輪對話，能夠進行文學創作、文本摘要、角色扮演等內容創作，在用戶意圖的理解，以及回複的准確性及時性上表現較好。
全面擁抱大模型，騰訊業務有望重構。
目前混元大模型已經接入騰訊50多個業務測試，包括騰訊雲、騰訊廣告、騰訊遊戲、騰訊金融科技、騰訊會議、騰訊文檔、微信搜一搜、QQ浏覽器等業務和産品。模型應用取得初步效果，以騰訊廣告爲例，其AI功能的用戶采納率達42%，超過主流的Midjourney及開源Stable Diffusion模型。
賦能騰訊雲MaaS業務，助力産業客戶智能化升級。
混元大模型將作爲騰訊雲MaaS服務的底座，客戶可以直接通過API調用混元，也可以將混元作爲基底模型，爲不同産業場景構建專屬應用。以新藥研發爲例，量子實驗室構築了全球最大的耐藥性數據庫，樣本量達10萬+，AI耐藥性預測精准率提升30%，大分子抗體藥物發現篩選計算效率提升百倍。
風險提示：AIGC進展不及預期；廣告投放需求不及預期；數據安全風險。