智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,重申長城汽車(02333)“買入”評級,認爲其海外銷售增長或有助于改善綜合毛利率,目標價由12港元下調至11港元。該行預計公司今明兩年每股盈利約0.71元,2023至2025年收入下調4%至12%,純利下調11%至36%,以反映下調其國內市場新車銷量和盈利能力預測。
報告中稱,公司上半年海外銷售強勁,中期收入700億元,同比增長13%,第二季收入同比增長44%至410億元,按季增長41%。然而,由于新能源車競爭力減弱,其國內銷量同比跌11%,失去市場份額。公司第二季毛利率17.4%,按季升1.3個百分點,同比跌2.4個百分點,導致上半年綜合毛利率爲16.9%,同比跌1.5個百分點。至于次季每輛車平均售價同比升8%至13.6萬元。上半年純利同比跌76%至14億元,次季純利同比跌70%至12億元。該行估計,如剔除彙兌收益,長汽上半年經常性淨利潤同比跌約59%。此外,公司上半年每輛車淨利潤約爲2600元,相對于首季爲800元,次季約爲4000元,該行認爲仍低于約5000元的典型水平。