FX168財經報社(香港)訊 歐洲的滯脹危機和中國房地產市場的低迷正在發出一個熟悉的信息：對於股票投資者來說，除了美國股市，沒有其他真正的選擇。
在2023年還剩4個月之際，標準普爾500指數的回報率比斯托克歐洲600指數高出約8個百分點。隨着人工智能的熱潮蓋過了對經濟衰退和過高估值的擔憂，該指數有望迎來過去10年裏的第八年突出表現。
更重要的是，美聯儲的緊縮政策已經冷卻通脹，同時成功地將經濟增速保持在略高於2%的水平。週五公佈的數據強化了這種軟着陸的前景，數據顯示就業人數有所增加，工資增長略有放緩。
「美國股市是值得投資的地方，」匯豐控股有限公司首席多資產策略師Max Kettner表示。他建議在標準普爾500指數回落的時候買入。
「經濟的彈性，美元走弱帶來利好，對盈利的預期仍然相當悲觀。所有這些都對美國有利，」 Kettner在談到美元強勢終於觸頂的觀點時說道。
相比之下，更高的利率有可能使歐洲陷入上世紀70年代式的滯脹，經濟陷入低迷，通貨膨脹率超過5%。在中國，目前尚不清楚漸進式刺激能否在通縮中重振經濟。這加速了投資者從這兩個地區的撤離。
美國銀行援引EPFR Global的數據稱，投資者已經連續25周逃離歐洲股票基金，而德國DAX指數剛剛公佈了去年12月以來最差的月度表現，該指數是該地區製造業巨頭的大本營。
歐洲在股票估值方面確實有優勢——以市盈率衡量，斯托克600指數相對於標準普爾500指數接近歷史低點。在花旗集團的David Groman等策略師看來，這表明歐洲已經在消化壞消息。今年7月，花旗將歐洲股票評級調高，並將美國股票評級下調至中性。
然而，在受滯漲擔憂困擾的市場，逢低買入的觀點吸引的人越來越少。
「我和我的團隊討論了在歐洲買什麼，因爲我們主要是尋求增長，我們的結論是，確實沒有太多，」Domont補充道。
奢侈品一直是歐洲對美國高增長、高估值科技股的迴應——LVMH和愛馬仕國際等公司今年在股票回報中佔據了相當大的份額。但對這些品牌來說，中國經濟放緩構成了障礙，因爲據估計，中國對它們年銷售額的貢獻高達五分之一。
對中國的信心
而在中國，問題根深蒂固——即使在降息和放鬆抵押貸款限制措施之後，恆生指數上個月仍是彭博追蹤的92種指數中表現最差的。根據彭博彙編的數據，8月份外國投資者拋售了價值約900億元人民幣(123億美元)的中國內地股票。
投資者將密切關注房地產低迷如何影響中國消費者支出，與消費相關的摩根士丹利資本國際(MSCI)股指目前僅爲2021年峯值的三分之一左右。
更廣泛地說，中國和歐洲黯淡的消費者前景給華爾街多頭提供了另一個緊跟美國市場的理由，美國勞動力市場的彈性使上個月通脹調整後的消費者支出強勁增長了0.6%。
Oppenheimer Asset Management首席投資策略師John Stoltzfus最近調高了對標普500指數的預期，理由是軟着陸觀點。他目前預計該指數今年將收於4,900點，較當前水平上漲約9%。
Stoltzfus本週對彭博電視臺表示：「我們不會押注反對美國消費者，也不會押注反對美國企業和經濟。」