智通財經APP獲悉,摩根大通發布研究報告稱,預計招商銀行(03968)在最新的按揭貸款利率下,將其全數現有按揭貸款重新定價,同時下調2023至25年淨息差預測,估計公司將釋放撥備來抵銷利息收入下降的負面影響。另將公司2023至2025年盈利預測上調0.1%、下調2.3%及下調5.7%,目標價由56港元下調至51港元,維持“增持”評級。
該行認爲,招行零售網絡領先內地同業,提供高質量服務。在存款利率自由化下,公司存款成本是業內股份制銀行和城商行中最低。至于零售業務利潤貢獻不斷上升,該業務貢獻約50%的稅前盈利,是該行所覆蓋的內銀中最高。此外,招行的不良貸款撥備覆蓋率在內銀中相對較高,其撥備前經營利潤/平均資産比在同業中也最高,預計將爲未來盈利提供緩沖。