2023上半年，盡管全球IPO市場降溫，IPO數量同比減少5%，而同期香港市場仍迎來31家企業上市，目前有110家企業已遞交上市申請，企業赴港上市的興趣依然濃厚。
與此同時，隨着香港上市規則的持續更新及兩地市場的互聯互通逐步深化，內資券商正逐漸挑起港股IPO承銷的“大梁”。上半年，在已登陸港股主板的31家上市公司中，內資券商擔任了其中27只新股的保薦機構（包括獨家保薦和聯席保薦）。
隨着內資券商迎來又一輪財報期，近日，上半年于港股保薦項目數量排名位列前五的國泰君安國際(01788)也公布了其最新業績。
盡管在全球資本市場波動和融資成本高企的大背景下，國泰君安國際依然嚴控各類風險、持續優化資金管理能力、把握市場機遇，于2023上半年依然展現出了較強的盈利韌性。
客戶基礎穩健，上半年實現逆勢盈利
2023上半年，隨着母公司“叁個叁年叁步走”戰略實施來到“提能力、強長項”的第二個叁年階段，國泰君安國際于上半年較好地保持了其穩健的客戶基礎，來自客戶需求驅動的金融産品、股票資本市場承銷等業務表現突出。
反映在成績單上，盡管上半年市場與經營環境較爲嚴峻，在已公布財務數據的同業內資券商淨利潤多爲虧損的逆境之中，國泰君安國際依然表現出盈利韌性，取得實現自2010年上市以來持續盈利的成績。
智通財經APP了解到，在國際宏觀環境波動、全球普遍高利率、股票市場持續波動的大背景下，國泰君安國際積極把握市場機遇，依然表現出良好穩定的收入增長態勢，于2023年中期實現營收15.43億港元，同比增長28%。
在盈利能力層面，公司于上半年實現歸母淨利潤1.19億港元，爲今年上半年香港內資券商中爲數不多仍然實現盈利的企業；于此同時，鑒于良好的財務與經營狀況，公司上半年派息每股每股0.01港元，派息比率約80%，派息穩定。
值得注意的是，在驅動因素上，公司來自客戶需求驅動的金融産品、股票資本市場承銷等業務于上半年表現突出，成爲推動公司業績增長的主要驅動力。
其中，受全球利率提升、金融産品客戶需求增加及公司資金管理能力良好等因素的帶動，公司來自金融産品的利息收入于上半年同比增加76%至3.49億港元；來自股票資本市場的承銷傭金收入同比上升89%至3317萬港元；來自銀行與其他的利息收入同比大幅增加575%至5.22億港元。
在業務創新方面，國泰君安國際于上半年不斷豐富産品和服務，業務産品更趨多元化。其中，公司多項業務也于市場中連續斬獲行業“首批”資格。智通財經APP了解到，上半年，公司成爲“互換通”首批境外合資格參與方，同時也成爲港股“港幣－人民幣雙櫃台模式”首批合資格做市商。
通過斬獲各項行業“首批”資格，國泰君安國際得以于市場中領先爲客戶提供及時的相關産品和服務，有效拓寬客戶在市場中的投資渠道，由而也助推了公司金融産品規模的高速增長。
回顧上半年表現，公司行政總裁、執行董事祁海英表示，上半年港股市場持續震蕩、融資成本高企的背景下，公司在嚴控各類風險的同時，多元化經營戰略成果顯著，由客戶需求驅動的金融産品、股票資本市場承銷等業務收益表現突出，爲客戶提供的産品和服務更加多元化。
祁海英表示，公司將繼續深度挖掘機構客戶的資産配置需求，竭力爲客戶提供具有市場競爭力的多元化産品和交易服務；憑借豐富的境外産品線，爲內地與香港資本市場互動融合提供穩健切實的金融産品與工具，高效服務客戶全生命周期的財富管理需求。
資産結構優化，推進低風險客需業務尋求新增長點
上半年，在把握市場機遇、落實多元化經營戰略、保持客戶托管資金規模、客戶基礎穩固的同時，國泰君安國際于期內資産負債表也保持穩健，現金與流動性儲備充裕，風險資産余額持續受控並下降，展現出了有效的風險管理能力。
據智通財經APP了解到，一直以來，國泰君安國際較爲注重資産負債表結構優化，持續致力于提升資産負債表質量。反映在改善成效上，公司總資産于上半年較2022年年底增加9%至1028億港元，資産結構持續優化。
其中，通過持續大力發展金融産品業務，公司代客持有的金融産品余額較年初增加9%至502.9億港元，占總資産比重爲48.9%；自營風險敞口持續壓降，較年初下降29%至82億港元，占總資産比重下降至8.0%，資産負債表大部份資産均爲客需業務驅動型。
另一方面，在融資成本控制方面，2023年上半年盡管公司融資成本同比上升1.2倍，但對比同期市場中香港銀行同業拆息（以1個月期限爲例）平均利率同比大幅上升12.58倍，倫敦銀行同業拆息（1個月期限爲例）平均利率同比大幅上升6.94倍，公司融資成本增幅遠小于同期市場利率增幅，反映公司成本控制良好。
期內，公司淨現金流入爲42.1億港元，較2022年上半年的流出3.17億港元有大幅改善；截至2023年6月30日，公司現金及現金等價物結余爲119.7億港元，較2022年年底上升54%，反映集團流動性充裕，財務狀況穩健；流動資産爲853.3億港元，較2022年年底上升10%，流動資産占比進一步提升。
受上述因素推動，公司信貸類資産大幅持續優化至質量高、流動性好的相關資産類別，撥備比率健康、充足。
據海通國際于研報中指出，2023年上半年，公司已大幅壓降高風險投資敞口，回歸業務本源，收入結構以傭金手續費和利息收入爲主，業績穩健，大力推進低風險客需機構業務尋求業績新增長點。
展望下半年港股市場，安永華中區審計服務主管合夥人費凡認爲，內地經濟加速複蘇疊加港交所改革賦能，預計下半年香港IPO活動有望升溫。
中金香港投資銀行部主管、董事總經理陳永興則表示，港股市場依然歡迎各行業的龍頭企業赴港上市，在中國證監會境內企業赴境外上市備案制落地、香港上市規則的持續更新及兩地市場的互聯互通逐步深化的背景下，具備豐富市場經驗的內資投行擁有明顯優勢。
而展望下半年公司自身表現，國泰君安國際則表示，將繼續堅持以母公司的“叁個叁年叁步走”戰略路徑構想爲指引，持續保持由客戶需求驅動的業務模式，繼續深度挖掘機構客戶的資産配置需求，並加強金融服務科技賦能，不斷提升財富管理客戶的體驗與滿意度。同時，面對香港家族辦公室及信托業務的龐大市場機遇，本集團將積極推廣外部資産管理（EAM）業務，加強與家族辦公室的合作和網絡覆蓋。
與此同時，公司將一如既往地完善風險管理措施並強化其執行力度，在及時識別、度量、對沖和降低風險的基礎上，鞏固、提升自身的風控管控能力，爲業務進一步發展奠定堅實的基礎，實現高質量可持續發展。