近日，中國資本市場掀起了一輪重要政策調整的浪潮，這一舉措得到了財政部、證監會和三大交易所的聯合支持，旨在進一步激活市場活力。這一系列政策的主要內容包括印花稅的利好調整，以及對IPO、再融資、兩融和股份減持等方面的政策調整，這被形容爲「四箭齊發」，顯示出市場活躍的信號已經顯現。
首先，財政部宣佈了一項重要舉措，爲了推動資本市場的活躍，提振投資者信心，從2023年8月28日開始，證券交易印花稅將減半徵收。這一措施被普遍認爲將進一步刺激A股的交易量，也是市場活躍化的前提。
緊隨其後，證監會也發佈了三條政策調整。
首先，對於優化IPO和再融資，新的監管安排被提出。其中，爲了在市場情況波動時維持投融資平衡，將調整IPO節奏，特別是對金融行業或其他大市值上市公司的大額再融資，將實行預先溝通機制，強調發行時機的必要性。此外，在再融資中，將重點支持優質企業，限制連續融資和規模，以提高融資的質量。
其次，對股份減持行爲進行了更嚴格的規範。對於存在破發、破淨情況，或者近三年未分紅、現金分紅低於淨利潤30%的公司，控股股東和實際控制人將不允許通過二級市場減持公司股份。此外，控股股東、實際控制人和其他股東將被鼓勵不減持或延長股份鎖定期，以合理調整減持計劃，適應市場狀況。
最後，爲了進一步激發投資者活力，上交所、深交所和北交所修訂了融資融券交易實施細則，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。這一調整預計將在今年9月8日的交易日後生效。
這一系列政策調整受到了各界專家和市場分析人士的積極評價。他們認爲，這些政策展示了中國政府積極推動活躍資本市場的決心，爲市場注入了重要的積極信號。特別是印花稅的減半徵收，有望提升A股的交易量，這對於市場活躍具有直接的影響。各方認爲，中國資本市場充滿信心，政策的積極導向將爲市場帶來積極效應。
自1990年7月開徵印花稅至今，我國證券交易印花稅稅率共經歷過10餘次調整，其中7次下調綜合稅率（買賣雙方合計）。幾乎每一次下調短期內都對資本市場帶來一定的提振。
具體來看，1990年印花稅在深圳開徵，當時徵收標準是由賣出股票的交易者繳納成交金額的6‰；同年的11月，深圳市場對買家也開徵了6‰的印花稅。
1991年10月10日，印花稅由6‰下調到3‰，這是中國證券市場史上第一次調整印花稅。調整後大牛市行情啓動，半年後，上證指數從180點飆升到1429點，漲幅接近7倍。
1997年5月12日，印花稅由3‰上調到5‰。當天形成大牛市頂峯，此後估值下跌500點。
1998年6月12日，印花稅由5‰下調到4‰，調整後首個交易日，滬指收盤小幅上漲2.65%。
1999年6月，Ｂ股交易印花稅稅率降低爲３‰。上證B指一個月內從38點飈升至62.5點，升幅逾50%。
2001年11月16日，印花稅由4‰下調到2‰，調整之後，股市有過一段100多點的行情。
2005年1月23日，印花稅再次下調，由2‰下調到1‰。調整後的1月24日，滬指收盤上漲1.73%。
2007年5月30日，印花稅由1‰上調到3‰，這是1997年以來10年間唯一的一次上調。上調次日，兩市收盤跌幅超過6%，12346億元市值在一日間被蒸發。
2008年4月24日，印花稅從3‰調整爲1‰。調整後，滬指收盤大漲9.29%，大盤幾乎漲停。
2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊徵收改爲單邊徵收，稅率保持1‰。當天滬指創下史上第三大漲幅，收盤時上漲9.45%，A股1000餘隻股票漲幅在9%以上。
回顧歷史來看，印花稅的調整在短期對大盤的影響還是很明顯的，幾乎每次上調和下調，伴隨的都是市場大幅的下跌和上漲。
不過也有業內人士指出，儘管歷史上印花稅率的下調對短期市場活躍度形成提振，但從長期來看，印花稅下調這一單因素對大盤的長期走勢影響不大，尤其是2008年的兩次下調，均不改指數整體下行的長期趨勢。
此次印花稅減半影響幾何？全年真金白銀讓利投資者超千億
自7月政治局會議「活躍資本市場、提振投資者信心」的要求提出以來，證監會、交易所等多部門紛紛推出舉措。
8月18日，證監會有關負責人答記者問時指出，將從五大方向活躍資本市場、提振投資者信心，同時也明確表示合理保持IPO、再融資常態化，充分考慮二級市場承受能力，降低相關投資端費率，密切關注降低印花稅呼籲等。
同日，滬深交易所降低交易經手費30%，北交所降低50%。
時隔不到兩週，A股再次迎來利好，證券交易印花稅減半，如何理解在當前時點下調證券交易印花稅？
南開大學金融發展研究院院長、金融學教授田利輝在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，在這個時點頒佈印花稅下調政策，彰顯了政府對於資本市場的呵護之情，能夠改善預期，也可以有效降低交易成本，活躍資本市場，進而提振信心。
談及影響時，趙錫軍指出，從歷史經驗來看，實際上調整印花稅市場都會有強烈的反彈。同時，下調印花稅還會對市場成交量產生較大促進作用。
值得注意的是，此次印花稅的下調將「真金白銀」地讓利投資者。據財政部國庫司公佈的數據，2022年，我國證券交易印花稅2759億元。如果按照這一水平計算，此次印花稅減半全年或將讓利投資者逾1000億元。
對此，趙錫軍表示，雖然1000多億元在全國財政收入中的稅收佔比不高，2002年至今的大部分年度中，證券交易印花稅僅佔稅收收入的1%左右，但這是實實在在地給投資者讓利，只要這個政策一直保持下去，每年投資者都可以獲得相應的讓利，體現了國家對活躍資本市場、提升投資者信心的支持。