FX168財經報社(香港)訊 北京時間週日(8月27日)，中國財政部、稅務總局公告，爲活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半徵收。
(截圖來源：中國財政部網站)
A 股交易費用主要由佣金、印花稅、過戶費、經手費、證管費五部分構成。按現行收費標準，證券交易印花稅按成交金額的千分之1對出讓方徵收，在投資者A股交易費用中佔比最高，因此印花稅調整對投資者情緒存在較明顯影響。
8月18日，中國證監會有關負責人就活躍資本市場、 提振投資者信心答記者問表示：我們已關注到市場對調降證券交易印花稅稅率的呼籲和關切。從歷史情況看，調整證券交易印花稅對於降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用。有關具體情況建議向主管部門瞭解。
8月22日，財政部、稅務總局、中國證監會發布關於繼續實施創新企業境內發行存託憑證試點階段有關稅收政策的公告，涉及個人所得稅政策、企業所得稅政策、增值稅政策、印花稅政策四方面有關稅收政策，在印花稅政策方面，提出在上海證券交易所、深圳證券交易所轉讓創新企業CDR，按照實際成交金額，由出讓方按1‰的稅率繳納證券交易印花稅。
A股印花稅歷次調整及影響：
1）1991年10月10日，印花稅由6‰下調到3‰，這是中國證券市場史上第一次調整印花稅。調整後大牛市行情啓動，半年後，上證指數從180點飆升到1429點，漲幅接近7倍。
2）1997年5月12日，印花稅由3‰上調到5‰。當天形成大牛市頂峯，此後滬指下跌500點。
3）1998年6月12日，印花稅由5‰下調到4‰，調整後首個交易日，滬指收市上升2.65%。
4）2001年11月16日，印花稅由4‰下調到2‰，調整之後，滬指有過一段100多點的行情。
5）2005年1月23日，印花稅再次下調，由2‰下調到1‰。調整後的1月24日，滬指收市上升1.73%。
6）2007年5月30日，印花稅由1‰上調到3‰，這是1997年以來10年間唯一的一次上調。值得注意的是，上調印花稅的消息在5月29日深夜發佈，這也引發5月30日當日大盤暴跌6.5%。
7）2008年4月24日，印花稅從3‰調整爲1‰，調整後，滬指收市大漲9.29%，大盤接近漲停。
8）2008年9月19日，上證跌到1800點附近，第二次政策底出現，官方第二次護盤，證券交易印花稅由雙邊徵收改爲單邊徵收，稅率保持1‰。當日滬指創下史上第三大漲幅，收市時上漲9.45%，兩市個股全部漲停。
機構點評
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，這一舉措被視爲對當前市場走勢的重大利好，有助於改變市場的低迷趨勢，對於活躍資本市場、提振投資者信心起到了催化作用。這次直接下調印花稅高達50%，一年將減少上千億的交易費用，對廣大投資者來說是及時雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。預計會對下週乃至未來很長一段時間的市場走勢形成正面的推動，推動市場大幅反彈。
中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍表示，繼中央政治局會議提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」後，各大部委圍繞投資端、融資端、交易端出臺了一系列政策，協同發力。此次證券交易印花稅實施減半徵收可以算是一次最爲重磅的提振信心的措施。從市場影響看，歷次證券交易印花稅稅率調整均對資本市場形成很好的提振效果，尤其是最近2008年內兩次對於印花稅的調整，市場均有非常可觀的漲幅。可以說，印花稅的調整是對市場的實質性利好，是可對活躍資本市場、提升投資者信心起到立竿見影效果的舉措，具有鮮明的積極導向作用。
光大證券國際策略師伍禮賢稱，這對於股市的交投將帶來比較大的提振的作用。從歷史來看，印花稅的下調代表着在政策層面還是希望整體活躍資本市場，對此有比較大的決心。再加上在前段時間中央政治局會議也提到過活躍資本市場。他認爲，下週初股市可能有一個短線快速上漲的一個過程。
中銀證券統計顯示，A股交易印花稅調整，多發生於市場過熱和過度低迷時期。印花稅調整對大盤市場短期表現存在較明顯影響。其中最近兩次調整可以追溯到2008年。2008年9月19日，A股印花稅由雙邊徵收改爲單邊徵收，當天滬指暴漲9.45%，所有A股股票漲停。
東吳國際研報指出，2000年後市場對稅率下調反應較爲迅速直接，短期內（一般爲1-2周）政策具有提振市場信心的刺激效應，但中長期而言有效性並不顯著。中國股票交易印花稅調整主要內容涉及稅率高低和徵收方式兩個層面，調整主要政策目標是維繫證券市場宏觀穩定。一般而言，當市場出現暴漲跡象時，監管層將適度提高印花稅率水平，抑制短期過度投機和市場過熱；反之則調低印花稅率、降低交易成本，以促進市場交易活躍度提升。
英大證券首席經濟學家李大霄認爲，降低印花稅將向市場釋放出較常規政策強烈得多的政策信號，或者稱之爲強力政策手段。從A股歷史來看，已經歷了多次調整印花稅，而每次調整都會強力調節市場，是一個非常有效的政策調節工具，相信這次也不會例外。李大霄表示，隨着投資端的改革加速推進，未來長期資金入市會加速進行。在強有力的利好政策推動下，中國股市的未來可以期待。
