智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,重申九毛九(09922)“買入”評級,鑒于旗下品牌“慫火鍋”和海外擴張潛力等多個利潤驅動因素,依舊看好該公司發展。但因宏觀環境下調每股收益,目標價由23.2港元下調11.6%至20.5港元。
報告中稱,公司經營杠杆強勁,2023年上半年淨利潤反彈,其收入和淨利潤分別同比增長52%/285%至28.79/2.22億元人民幣。旗下子品牌“太二”和“慫火鍋”增長快速,“慫火鍋”貢獻上半年經營利潤增量的17%。管理層將"太二"今年的開店計劃從120家上調至133家以上,另還預計今年在中國港澳台和新加坡開設15家"太二"餐廳。
該行指出,九毛九管理層預計,經營利潤率還有進一步提升的空間,已超過2019年水平,但仍低于2020年下半年和2021年上半年的水平。從長遠來看,供應鏈建設可以推動毛利率上升,而每家店減少10%的員工可以推動經營利潤率上升。