線上零售競爭已進入白熱化階段。
盒馬與山姆嘈吵著競爭最低價，京東（JD.US）剛剛宣佈自營產品Plus會員全年無限免郵，普通會員免郵門檻也從原來的99元降至59元。
而另一邊廂，短視頻社交平台的電商和本地服務正風生水起，是誰動了傳統零售商的奶酪？相信聰明的投資者一目了然。
抖音的本地服務與電商平台火爆，而快手-W（01024.HK）最新財報亦顯示出短視頻電商和本地服務賽道的風光無限，成為了短視頻平台廣告營收反彈的強大驅動力，事實上，對比於廣告營收，短視頻平台的電商GMV（總銷貨量）增長更驚人，這才是傳統零售商所忌憚的。
第2季盈利能力持續提升
在上季扭虧為盈之後，短視頻社交平台運營商快手在2023年第2季的盈利能力得到了進一步提升。季度收入同比增長27.88%，至277.44億元（單位人民幣，下同）；季度毛利率由去年同期的45.03%，上升至50.22%，主要得益於高毛利業務收入佔比提高，包括電商和廣告；股東應佔淨利潤達到14.8億元，而去年同期為淨虧損31.76億元。如果不考慮非經常性款項，其經調整利潤實際為26.94億元，而去年同期為淨虧損13.12億元。顯然，其最新財季業績得到了很大的提升。
見下圖，快手的季度收入大致上維持穩定，而經調整淨利潤卻穩步提升，反映其盈利質量的改善。
2023年第2季，快手的日均活躍用戶（DAU）同比增長8.26%，至3.76億；而月均活躍用戶（MAU）則按年增長14.76%，至6.73億。然而，日活用戶的平均使用時長卻按年下降6.39%，至117.2分鍾，快手解釋，疫情後，用戶重新分派線上和線下時間，因此與去年同期相比減少。
2023年第2季，快手過去最重要的收入來源——直播，季度收入按年增長16.38%，至99.68億元，佔總收入的比重由去年同期的39.48%和上季的36.96%，進一步下降至35.93%。另一方面，疫情後廣告商支出上升帶來了廣告業務的復蘇，加上達人帶貨的推廣需求增加，線上營銷服務的季度收入同比增長30.35%，至143.47億元。
不過，表現最出色要數包括電商業務在内的其他服務分部，季度收入同比增長61.47%，至34.29億元，見下圖。
快手沒有披露電商業務的實際收入佔多少，但是從其提供的業務量數據來看，電商業務持續保持強勁，或顯示出消費者正逐漸形成對於短視頻電商平台的消費習慣。2023年第2季，快手的電商交易總額同比增長38.86%，至2654.56億元，見下圖。
聯合創始人程一笑在業績發佈會上透露，快手的本地服務第2季GMV（總銷貨值）按季大約增長200%，財華社猜測，這也是推動其他業務強勁增長的一大原因。由此可見，短視頻平台在電商與本地服務的發展正逐漸搶佔著傳統運營商的地盤，包括上述的京東，以及本地服務佔據優勢的美團-W（03690.HK）。
管理層對於快手的前景展望
程一笑在業績發佈會上表示，下半年，快手將繼續提升展示產品的意向識别準確度和相關度，通過更精準的商戶優化和更精細化的運營，解鎖更多需求，加強銷售轉化和提升運營效率。在電商櫥窗方面，快手將專注於内容貨架銷售轉化的提升以及用戶心智的建立。在第3季，快手將進一步優化初創架構和流量分配機制，通過多個渠道刺激用戶需求。
較長遠而言，快手將把貨架電商與直播相結合，利用購物多功能和其他貨架領域的重復購買和其他強烈的購物心理，同時加強關鍵商品運營和營銷能力，使貨架電商成為新的增長引擎。
對於外部廣告服務的機遇，程一笑提到，下半年的機遇或在遊戲行業，去年開始許多小程序遊戲崛起，成為新的黑馬，而在2023年，該行業的市場份額或將達到350億元人民幣。此外，開發者最近發佈了大量新遊戲，而且暑假期間的廣告需求大增。其次，快手於上半年優化了小程序和短視頻的購買路徑，而在7月份，該公司推出了自研的小程序廣告服務，為付費短視頻博主在快手平台提供閉環服務，不僅有效提升短視頻的流量，還可改善ROI。此外，隨著下半年更多電商促銷活動來臨，他預計電商平台和廣告配置將在下半年回升。
本地服務方面，程一笑提到，本地服務市場的競爭愈加激烈，但競爭也帶來機遇。他表示，快手的本地服務業務正處於早期的快速發展階段，第2季的GMV按季大約增長200%。同時，快手也在核心城市拓展酒店和旅遊產品銷售，除了短視頻内容外，快手在第2季還通過直播來完善内容，增加用戶參與度和交互，以培養用戶心智。
展望下半年，快手將繼續完善在重要城市的佈局和優化，並提升用戶轉化來增加GMV。最近，快手推出了「飛鳥計劃」，以流量、優質本地產品、培訓課程、現金獎勵等方式提供支持，以進一步完善本地服務生態。
快手的首席財務官金秉預計，全年而言，其各個業務線都將維持強勁的增長勢頭，而經營效率將進一步提升。他預計，全年毛利率將接近50%，較上年有顯著的提高。推動其盈利能力持續增長的因素包括：1）服務組合的優化，毛利率較高的廣告和電商業務在收入中的佔比提高；2）有效控制和優化收入分成成本；以及3）繼續借助技術創新和改善服務器及帶寬使用效率。
在銷售和營銷開支方面，金秉預計全年絕對數與去年同期相比將維持穩定，而今年的DAU將實現中單位數提高。在確保用戶增長和用戶時長延長的目標得到實現的同時，快手將通過技術和運營方式，進一步優化每用戶招徕成本和每DAU的留存成本。總括而言，快手相信，隨著運營質量和效率的提升，其盈利能力可得到改善。
AI開發進展
在如今的AIGC發展時代，每個上市科技企業在這方面的探索，都吸引著投資者的注意，快手也不例外。
程一笑表示，其研發團隊在LLM（大語言模型）開發和訓練方面按計劃取得進展，正開發和訓練多個LLM。其自行開發的LLM「快意」，正在進行内部測試，會在恰當時候披露關於LLM的進展情況。
他表示已經成功開發出若幹個應用場景：
1）搜索方面，快手於7月8日對其智能問答產品進行了内部測試，並在8月8日推出了AI對話的内部測試。8月18日，其在快手應用安卓版正式推出快手AI對話功能。
2）AIGC方面，快手在自主研發的LLM基礎上打造了全模型LLM AIGC解決方案，可為用戶提供文本、圖像、3D、音頻、視頻生成等多種技術能力，涵蓋從靈感到創意生成、從多角度提供創意素材到智能化制作的整個創作過程。快手針對直播、電商、本地服務，以及招聘四個使用場景，推出了數字人產品快手智能主機，主機可以快速創建自己的數字孿生，使用數字人開始主持直播活動和制作短視頻。
3）推薦算法方面，快手表示在模擬用戶行為方式方面已經累積了豐富經驗。在過去幾年，其自行開發了用戶行為模型解決方案，已經產生商業效益。自然語言模型LLM的成功為其提供了新的啓示：可參照LLM中大量語言序列的建模為用戶行為序列建模。這可以增強其對短視頻和直播行為的理解，通過推薦算法進行更好的匹配，提高内容推薦的ROI。快手堅信，其視頻平台可以極大地受益於人工智能技術的進步。