智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“推薦”評級，隨着經濟恢複，業績有望逐步恢複增長，預計2023-25年Non-IFRS歸母淨利潤爲1465.28/1706.25/1947.74億元。2023年上半年公司實現營收2991.94億元，同比+11.02%;NON-IFRS歸母淨利潤爲700.86億元，同比+30.55%，毛利率爲46.47%，同比上升3.82pct。
報告主要觀點如下：
本土新遊7月上線，Q3本土遊戲有望改善
23Q2國內遊戲收入318億元，同比+0%，環比-9%;國際遊戲收入127億元，同比+19%，環比-4%。海外遊戲方面，環比收入下降主要是由《勝利女神：妮姬》收入下降所致。本土遊戲方面，在23Q1春節期間的遊戲流水高峰後，公司遊戲收入出現了季節性的下降。目前新遊《無畏契約》(《VALORANT》國服版)和《命運方舟》兩款大型PC遊戲都于7月上線，預計隨着後續商業化內容提升，Q3本土遊戲有望恢複同比增長。
廣告業務持續增長，看好視頻號增長潛力
23Q2網絡廣告收入250億元，同比+34%，環比+19%，主要原因是廣告平台客戶流量的提升、廣告平台的機器學習系統的升級以及“618”購物節，其中視頻號的廣告收入已超30億元。報告期內視頻號總用戶使用時長同比幾乎翻倍，小程序的月活躍賬戶數超過11億，這兩大載體用戶流量的提升明顯提高了對廣告主的吸引力。除了汽車交通行業外，所有重點廣告主行業在平台上的廣告支出同比增長均超過10%。
消費同比複蘇明顯，助推金融科技業務
23Q2金融科技及企業服務業務收入486億元，環比基本持平，同比增長15%。金融科技收入的提升主要受益于支付活動的同比複蘇和線上支付交易的反彈。企業服務收入的提升則主要受益于視頻號直播帶貨交易數量的增加。
風險提示：互聯網行業監管風險，市場競爭加劇的風險，宏觀經濟風險，AI技術研發發展不及預期的風險等。