FX168財經報社(香港)訊 惠譽下調美國3A長期信用評級後，股神巴菲特(Warren Buffett)卻反其道而行，近兩週內堅持買入美國國債，億萬富翁馬斯克(Elon Musk)也表示贊同。週四(8月18日)，施羅德(Schroders)也提出類似觀點，警告美國經濟衰退即將到來，美債將迎來反彈，堅持立場的「發薪日」指日可待，投資者可能會希望將其加入投資組合。
施羅德投資管理公司的塞巴斯蒂安·穆林斯(Sebastian Mullins)觀點指出，儘管最近出現了一系列積極的數據，但美國經濟正在出現疲軟的跡象。他加快腳步買入澳大利亞和歐洲的債券，同時尋找購買期限較長的國債的切入點。
「你有這種金錢上的錯覺，因爲物價成本更高，人們花的錢更多。但實際上，情況正在落後，」施羅德多元資產澳大利亞主管穆林斯表示。「我們開始看到勞動力市場出現一些小裂縫，但消費者幾乎是美國能否翻身的關鍵，所以我們正在密切關注這一點。」
穆林斯在悉尼共同管理施羅德的兩個投資組合，該公司負責管理澳大利亞價值50億澳元，約合32億美元的多資產策略。他並不是唯一一個預測世界最大經濟體將走向硬着陸的人，Jupiter Asset Management和Vantage Point Asset Management有着相同的想法，美國債券市場最近的走勢也印證了這一觀點。
8月份30年期國債收益率飆升約40個基點，至4.40%左右，爲10月份以來的最高水平。強勁的經濟數據、龐大的供應渠道，以及惠譽評級下調美國信用評級的舉動加劇了上行壓力。
(來源:Bloomberg)
「從今天的情況來看，考慮到經濟衰退，你可能會希望在投資組合中購買更長的期限，」穆林斯說。
他還保留手頭現金，以在股市即將下跌時買入，但目前正在利用期權來管理宏觀風險和股票波動，他認爲區間交易是一種更可行的策略。
世界各地的債券交易員終於清醒地認識到，近期歷史上的最低收益率可能會一去不復返。美國經濟出人意料的彈性、不斷膨脹的債務和赤字，以及對美聯儲將維持高利率的擔憂不斷升級，正在推動期限最長的國債收益率回到十多年來的最高水平。
美國銀行策略師警告投資者，要爲全球央行5%利率的迴歸做好準備。全球金融危機導致美國利率長期接近於零，貝萊德和太平洋投資管理公司表示，通脹可能仍將頑固地高於美聯儲的目標，從而爲長期收益率進一步推高留下空間。
「長期利率的重新定價顯着上升，」前加拿大央行官員、現任貝萊德投資研究所所長讓·博伊文(Jean Boivin)表示。他解釋道：「儘管最近取得了進展，但市場越來越認爲，長期通脹壓力將會存在。未來幾年，宏觀不確定性仍將是主要問題，這需要爲持有長期債券提供更大的補償。」
對於市場來說，這是一個急劇的突破，2022年開始爲經濟衰退做準備，這將促使美聯儲放鬆貨幣政策，增加了人們對從殘酷的2022年大幅反彈的希望，這場災難導致美國國債遭受至少1970年代初以來的最嚴重損失。
儘管較高的利率將通過增加債券持有人的利息支付來減輕衝擊，但它們也可能對從消費者支出和房屋銷售到高速發展的科技股價格等各個方面造成壓力。更重要的是，它們將增加美國政府的融資成本，加劇赤字，迫使美國本季度借入約1萬億美元來彌補赤字。
(來源:Bloomberg)
自上週以來的拋售對長期債券的打擊最爲嚴重，並抹去了今年更廣泛的國債市場的漲幅，使其有望連續第三年出現年度虧損。它還拉低了股價，直到本月，股價因對美聯儲政策路徑的預期而強勁上漲。
最新的轉變可能會被證明是錯誤的，一些華爾街預測人士仍然呼籲經濟收縮，這會給消費者價格帶來下行壓力。
貝萊德的博伊文表示，世界各國央行正在發生重大轉變。他說，多年來，他們將利率保持在遠低於被認爲中性的利率，以刺激經濟並抵禦通縮風險。「現在情況已經翻轉了，」他說。「因此，即使長期中性利率沒有改變，央行也會將政策維持在中性利率之上，以避免通脹壓力。」
