金融時報報道說，美國住宅建築類股似乎無視抵押貸款利率上升的影響，大幅反彈，還吸引來一個大買家，巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司投入了8.14 億美元，而且分析師們也依然看漲。
伯克希爾本週披露其持有的 DR Horton、Lennar 和 NVR（美國三大主要的住宅建築公司，主要專注於新房屋的建設和銷售）的股票今年分別上漲了約三分之一，遠遠超過標準普爾 500 指數。競爭對手普爾特集團（PulteGroup）的股價飆升了 80% 以上。
過去一年半里，抵押貸款利率翻了一番，提高了住房融資成本。但事實證明，利率上漲對房屋建築商來說是件好事，因爲利率的快速上漲實際上將許多現有業主困在了他們的房產中，減少了待售現房的存量，並將潛在買家引向了新房產。
美國銀行分析師雷夫·賈德羅西奇說："沒有人會說這不是一個週期性行業，但大型住宅建築商已經證明，他們能夠管理好自己的資產負債表，渡過可能出現的糟糕局面。我們的觀點是，該行業還有更大的上升空間。"
摩根大通的研究顯示，約四分之三的美國房主的抵押貸款利率低於 4%。根據抵押貸款銀行家協會的數據，上週新增貸款的平均利率爲 7.16%，達到了 2001 年的水平。許多美國家庭通常以30年固定利率條款借款。
總部位於邁阿密的建築商Lennar 執行主席斯圖爾特·米勒在最新財報電話會議上說："一句話，供應短缺，需求正在迴歸經濟實惠的產品，建築商將需要生產更多的房屋來填補空缺。"
像米勒這樣充滿信心的展望，支撐着股價的樂觀情緒，業務的週期性意味着住宅建築商通常不會大量派發股息，因此除非較高的利潤被浪費掉，否則賬面價值將會增長。
據投資銀行Keefe, Bruyette & Woods 公司的傑德·拉赫馬尼估計，DR Horton 和豪宅建築商Toll Brothers 等行業領先企業的賬面價值，在未來三年內每年應上漲約 20%。
他補充說："如果你以現在的估值持有 Toll，那麼僅從賬面價值推算，未來 12 個月的回報率應爲 15%-20%。"
房價在去年下滑後已開始回升。高盛分析師本週將 2023 年美國房價預期從下跌 2.2% 上調至上漲 1.8%，理由是住房供應緊張和需求好於預期。
全美住宅建築商協會首席經濟學家羅伯特·迪茨說，新建築通常佔住房庫存總量的 12%，但目前至少佔市場總量的 30%。
美國商務部週三表示，從全國範圍來看，7 月份單戶住宅新開工量同比增長了近 10%。Lennar公司最近上調了其指導目標，目前預計本財年將交付 6.8 萬至 7 萬套住宅，高於此前預測的 6.2 萬至 6.6 萬套。
大建築商也受益於信貸條件的收緊，因爲他們的規模和融資渠道，幫助他們提供了小型競爭對手無法比擬的激勵措施。
激勵措施包括所謂的 "降價購房"，即建築商提供比市場上更低的房產抵押貸款利率。
瑞銀集團（UBS）分析師約翰·洛瓦洛說："私營建築商，其中許多是活躍於一兩個市場的小企業，在獲得土地、勞動力和材料以及融資方面都遇到了困難。公共建築商不僅有能力採購這些東西，還能爲客戶提供融資。"
那麼會出什麼問題呢？
一個令人擔憂的問題是，隨着住宅建築商提高產量，供應鏈限制和成本上漲可能捲土重來。美國銀行的賈德羅西奇指出了一些風險，比如供應商Owens Corning最近以需求強勁爲由，提高了絕緣材料的價格。
根據全美住宅建築商協會和富國銀行編制的指數，本月美國住宅建築商信心今年首次下滑。全美住房建築商協會主席艾麗西亞·休伊表示，部分放緩是 "建築工人短缺 "造成的。
然而，最大的風險是，隨着利率的持續走高，美國經濟將急劇放緩並出現大範圍的失業。
洛瓦洛說："如果你告訴我就業將會強勁，我願意接受更高的利率。但如果沒有工作，就很難買房。"
