FX168財經報社(北美)訊 週三(8月16日)，越南VinFast完成非傳統股票發行後，成爲最新一家估值飆升至超額的電動汽車初創公司，紙面數據顯示該公司市值已領先於通用汽車和福特汽車。
由越南企業集團Vingroup控股的VinFast週二在納斯達克上市首日估值飆升至約86億美元（因發行規模較小而放大了這一漲幅），但隨後週三回落。
該股的快速上漲在一定程度上反映了投資者對電動汽車初創公司的熱情，以及其上市所採用SPAC結構的侷限性。
這家越南電動汽車製造商在與特殊目的收購公司Black Spade合併後上市，這筆交易爲VinFast帶來了3000萬美元的收益。該股交易代碼爲「VFS」，週二收盤價約爲每股37美元，高於Black Spade上次收盤價10.45美元。
週三，VinFast股價下跌近19%至30.11美元，但即使下跌，VinFast的市值仍高於其兩個較大競爭對手。截至交易結束時，通用汽車的市值約爲450億美元，而福特的市值約爲470億美元。
Morningstar汽車行業分析師David Whiston表示：「我原以爲電動汽車SPAC泡沫已經結束，但我想並沒有。對我來說，它的價值接近寶馬、超過通用汽車和福特是沒有意義的。」
在合併前6月提交的招股說明書中，VinFast表示，至少99.1%的股份將由VinFast越南母公司董事長Pham Nhat Vuong控制的實體擁有。
該公司拒絕透露目前公開交易的已發行股票的具體百分比。Rivian Automotive、Lucid、Fisker和Lordstown Motors等年輕汽車公司在過去幾年上市時都從公開市場獲得了數十億美元的資金。
渴望發現下一個特斯拉的投資者紛紛買入這些公司的股票，導致股價有時飆升至令人瞠目結舌的高點。Rivian的身價也曾經一度超過了通用汽車。
自那以後，這些公司的估值因面臨生產延誤和未達到目標而大幅下跌。Lordstown在其首款車型電動皮卡推出後，因執行問題和缺乏足夠的資金而受到損害，並於6月申請破產保護。
當被問及VinFast目前的估值時，福特發言人表示，隨着時間的推移，市場是有效的，福特將通過引領行業技術爲股東創造價值。通用汽車發言人表示：「市場不能永遠忽視基本面。」
VinFast於2022年在加利福尼亞州開設了第一家美國展廳，並一直在擴大其在美國各地的業務，計劃斥資20億美元在北卡羅來納州建造一家電動汽車工廠。該公司上個月在工廠舉行了奠基儀式，並表示預計將於2025年開始生產。
VinFast成立於2017年，於3月份開始在美國交付一款名爲VF8的全電動SUV，起價爲46,000美元，並且正在接受第二款車型VF9的預訂，該車型也是一款SUV。
截至目前，該公司正在從越南向美國發送車輛，該公司在越南設有一家工廠，但在全球汽車市場上仍然是一個相對較小的參與者，自2021年開始生產以來，截至6月30日已交付18,700輛汽車，其中大部分是在其本國。該公司表示，在此期間購買的車輛中有740輛是美國買家。
自2021年在洛杉磯車展上推出車輛以來，這家年輕的汽車製造商一直在努力實現盈利。也有跡象表明銷量已開始放緩。根據VinFast在上市前提交的監管文件，第一季度汽車銷售收入下降了約一半，至6500萬美元。
VinFast還遇到了其他阻礙，例如召回以修復在駕駛時可能會出現空白的顯示屏，這阻礙了車主看到警告燈或控制圖標。
近年來，SPAC交易的撤資率飆升，減少了可交易的股票數量，導致新上市公司的現金少於預期。在SPAC交易完成之前，所謂的空白支票公司的投資者如果不想持有上市公司的股份，有機會套現。
VinFast的交易遵循了這種模式。VinFast發言人表示，約84%的Black Spade投資者在合併前撤回了資金。高贖回率導致可供交易的股票減少，從而爲股價的失控波動奠定了基礎，有限的買賣量會影響價格。
VinFast進入了本已擁擠的電動汽車初創公司領域，並正在爭奪傳統汽車製造商的市場份額，隨着追趕電動汽車領軍企業特斯拉的競爭愈演愈烈，傳統汽車製造商正在推出大量電池驅動車型。
該公司首次亮相之際，電動汽車的銷量顯示出增長放緩的跡象，汽車公司開始更多地依靠折扣和降價來轉移未售出的庫存。
VinFast試圖以一種獨特的商業模式進入電動汽車市場，在這種模式下，買家支付一定的車輛價格，然後按月租用電池。
VinFast發言人表示，該公司隨後撤回了美國用戶的選擇權，但正在與金融公司進行談判，以恢復租賃計劃。相反，它向汽車購買者出售包括電池在內的整車。
電動汽車諮詢公司ZoZoGo首席執行官Michael Dunne表示：「他們打算將電池租賃作爲市場差異化優勢，但客戶的反饋是這太令人困惑了。VinFast知道要打入擁擠的美國市場將會很困難。這是VinFast的10年之作，這不會是一夜之間的成功。」
VinFast背後是Vingroup，這是亞洲最大的多元化企業集團之一，在越南享有盛譽，主要控股房地產並投資技術服務。
2017年，VinFast在北越投資15億美元的裝配廠破土動工，每年可生產25萬輛汽車。該公司於 2019 年開始生產汽油動力汽車，包括名爲Fadil的雪佛蘭Spark的重新貼牌版本，但此後已轉向電動汽車。
過去幾年，大量電動汽車初創企業上市，其中許多是通過特殊目的收購交易，即空殼公司籌集資金並在交易所上市，其目標是與私營公司合併將其公開。
包括蔚來汽車和小鵬汽車在內的其他亞洲初創公司也已在美國上市，每家首次公開募股籌集了約10億美元。
疫情期間的SPAC併購交易活動從2021年的峯值開始放緩。Dealogic的數據顯示，今年迄今爲止，全球SPAC交易價值總計約680億美元，比兩年前減少了超過5000億美元。