醫療服務賽道素來是投資者最喜歡的投資領域之一，而在這一領域上市公司中，堅持以金融賦能醫療和産業，同時還擁有過萬床規模綜合醫院集團的，目前僅環球醫療(02666)一家，其稀缺性在市場上可見一斑。除了本身具備稀缺屬性外，環球醫療近來在並購上也動作頻頻，值得投資者重點關注。
8月11日，環球醫療發布公告稱公司將以4.68億元人民幣(單位，下同)對價收購凱思軒達醫療科技無錫有限公司(以下簡稱“凱思軒達”)85%股權。收購完成後，凱思軒達將正式成爲環球醫療間接非全資附屬公司，凱思軒達的財務業績也將並入上市公司財務報表。
醫療設備行業高速發展，全周期管理行業即將進入整合期
智通財經APP了解到，環球醫療作爲一家以醫療健康爲主業的央企控股上市公司，主營業務包括以融資租賃爲主的金融業務以及醫院集團業務。其中，醫院集團分部又包含了綜合醫療、專科與健康産業兩個子板塊。
早在2019年，環球醫療在並購了第一家醫院的同時，便開始把産業孵化放入了整體戰略規劃中。隨着醫院集團規模的擴大，如何爲醫院降本增效，成爲了醫院集團化運營最重要的課題之一;而專業化、高質量、高性價比的醫療設備全周期管理服務，能夠爲自有醫院診療安全高效提供重要的保障與支撐，也才能更好地踐行央企責任，爲百姓健康保駕護航。也正是在那時，環球醫療憑借着運營管理能力、資源和資金實力的積澱，開始逐步進入這個賽道，至今其業務已涵蓋醫療設備數字化運營管理、經濟效益分析、維保服務、規劃與采購咨詢、融資租賃、資産管理、臨床支持等多項服務內容，並已開始向集團外拓展業務。
目前環球醫療在醫療設備維保領域自有團隊及業務已形成一定體系、規模，已有良好的業務及市場基礎。公司業務團隊過百人，其中專業維修工程師60余人;技術研發中心1個，物聯及信息化管理系統2套;托管醫院已達14家，管理設備資産超過30億元，擁有廠家授權及原廠培訓認證10余家。
業務的快速發展，離不開政策的支持。近年來，國內的醫療設備領域政策利好頻出，隨着醫療設備的新增和更新量的增大，醫療設備全周期管理也將持續受益。
據智通財經APP了解，2022 年 9月15日衛健委發布《國家衛健委開展財政貼息貸款更新改造醫療設備的通知》，擬使用財政貼息貸款更新改造醫療設備，爲醫療新基建“添薪加柴”。從長期角度來看，隨着設備更新及醫療水平提升帶動的院內手術量/使用量的增長，有利于打開醫療器械的遠期成長空間，同時也帶動醫療設備全周期管理業務的發展。
2023年3月，國家衛健委發布新版《大型醫用設備配置許可管理目錄(2023)》，與 2018年版目錄相比，甲類由4個調減爲2個，乙類由 6個調減爲4個。此後，PET/MR、Tomo(螺旋斷層放射治療系統)等調整爲乙類，所有 CT、MR 不再需要配置證。
對CT、核磁長達數十年的計劃管理限制徹底結束，市場保有量有望大幅提升。
國際管理咨詢公司羅蘭貝格在2023年發布的《中國醫療器械行業發展現狀與趨勢》報告中也表示中國醫療器械市場規模極具發展潛力。報告顯示，2022年中國醫療器械市場規模預計約爲9582億元，近7年複合增速約17.5%，其中醫療設備占比約60%，整體市場規模超5000億元。據設備維保業內人士介紹，目前國內3.7萬家醫院，存量設備資産總量達4萬億元，如按托管費率2.5%計算，推測醫療設備全周期管理市場規模已達千億元，而其中第叁方占比約30%，才剛剛初具規模。
由于國內第叁方維保供應商相較于設備廠商起步較晚，行業發展初具規模卻尚未出現寡頭競爭格局;此外，早期發展起來的頭部企業因過去叁年外部環境影響、資金問題、業務轉型難、創始一代臨近退休等多因素逐步進入瓶頸期，而新企業也未能快速發展起來，因此行業具備整合時機。但是，同樣因爲近一兩年的外部環境影響及當前碎片化的競爭格局，民營企業或單一社會資本進行該市場整合的可行性並不大，而國有企業本身擁有的雄厚資金實力、服務國家戰略的明確使命以及突出的資源整合能力，則在當下優勢明顯。
環球醫療作爲央企，不僅資金實力雄厚且在醫療設備全周期管理領域已作出了較早准備，無疑將從中受益。據上市公司在2022年度業績會上介紹，基于多年來積澱的設備管理能力、運營能力及資金實力，環球醫療將通過持續內涵式發展與外延式並購，實現設備全周期管理業務規模及核心能力的快速提升。而此次收購凱思軒達便是其順應行業快速發展，外延並購戰略的首單落地。
那麽凱思軒達質地如何呢?
收購凱思軒達，進一步提升全周期管理業務的市場競爭力
據智通財經APP了解，凱思軒達是國內醫學影像設備第叁方維修領域的領先企業，維修能力可覆蓋主流醫學影像設備以及生命急救類、呼吸麻醉類、血透類等中小設備，累計醫院客戶超1500家，服務範圍覆蓋全國。已獲得高新技術企業、專精特新中小企業、瞪羚企業等榮譽稱號。
2022年凱思軒達前四大業務爲MRI、CT、DSA&DR以及全院托管業務。其維修能力覆蓋GPS全系列影像類設備，以及生命急救類、呼吸麻醉類、血透類、供應類、超聲類等設備。該公司在無錫總部建立配置了30余台不同型號測試機的培訓基地，通過在專業技術上的聚焦和持續投入獲得差異化競爭優勢。
凱思軒達服務能力覆蓋全國，在北京、上海、廣州分設了叁大運營中心，全國設立7個辦事處，27個駐點維修站，備件庫十余個，工程師團隊180余人，可保證全國客戶設備服務需求的及時響應與設備零配件的及時供應。同時，凱思軒達擁有多項知識産權與自主開發的大型醫用設備智慧物聯管理信息系統，並在核磁維修及核心部件研産方面擁有獨立自主知識産權的線圈生産技術及工藝。
業績方面，據環球醫療公告披露，凱思軒達2021年及2022年稅後利潤分別爲2009萬元、3485萬元。
不難看出，凱思軒達的基本面十分紮實，競爭力也十分突出。
此次環球醫療收購凱思軒達將是一場雙贏的局面，同時也將進一步推進行業的發展。
對于環球醫療而言，未來凱思軒達將成爲環球醫療設備全周期管理業務的戰略支持中心及業務核心單元，並進一步提升環球醫療在設備全周期管理業務的市場競爭力。可以預期，隨着自身業務規劃擴大與並購戰略的持續落地，環球醫療的醫療設備全周期管理板塊將快速成長爲國內行業龍頭企業。
對于凱思軒達而言，環球醫療擁有央企背景，資金實力雄厚，醫院集團土壤中培育的産業基因沉澱了更好的能力。過往國企醫院集團的發展成績已充分證明了環球醫療的投後整合能力，未來在環球醫療的幫助下，凱思軒達也將得到更快速的發展。
總的來看，在國內醫療器械快速發展以及政策鼓勵的大背景下，醫療設備全周期管理也將全面受益。而國內的醫療設備全周期管理起步晚于醫療設備，且行業將進入整合的局面。此次環球醫療收購凱思軒達對于雙方而言將形成雙贏的局面，助力醫療設備全周期管理行業高質量發展。
回歸資本市場來看，環球醫療當前PETTM僅爲3.7倍，處于近10年來的底部，釋放出公司被低估的信號;值得一提的是，環球醫療連續六年分紅穩定，一直保持在歸屬普通股持有人淨利潤的30%，股息率接近7%。現如今，環球醫療收購凱思軒達後，有望成爲醫療設備全周期管理領域的龍頭企業，該部分業務增長動力十足，值得投資者關注。