FX168財經報社(香港)訊 據美國《華爾街日報》8月10日報道，中國監管機構已經對一些公司向國際投資者描述中國風險的方式感到不安。
(圖片來源：《華爾街日報》)
據知情人士透露，上個月，中國證券監管機構的官員要求一批國內律師事務所在海外股票上市文件中，軟化針對中國的風險披露措辭。中國官員們提出對某些風險的替代描述，並表示應該完全放棄某些措辭。
律師們被告知，要避免提及中國經濟的「負面變化」，而將其描述爲「不斷變化」。不要說中國的行政和法院訴訟可能會拖延，而是建議他們直接指出，中國的法律制度與其他司法管轄區不同。該指導意見要求不要說中國的法律法規可以「不通知」地改變，而是使用關於它們如何「不時」改變的措辭。
今年早些時候，中國政府出臺新的海外上市規定。此後，中國證監會一直在審查公司提出的上市計劃和披露情況，在美國或香港進行首次公開發行(IPO)之前，這些計劃必須獲得批准。
根據規定，公司、律師和投資銀行家不得發表任何貶低中國法律政策、商業環境和司法狀況的言論。
據知情人士透露，一些國內IPO律師支持這些變化，他們已經在準備美國上市申請，其中涉及中國的風險部分要精簡，篇幅要短一些。
《華爾街日報》稱，這一要求讓一些市場參與者感到困惑，尤其是因爲許多已經上市的公司一直在年報、債券發行文件和其他類型的監管文件中標記這些風險。
在美國上市的中國公司和在香港上市的中國公司通常會向投資者提供一份清單，列出在中國開展業務所面臨的風險。電子商務巨頭阿里巴巴集團(Alibaba Group)在最近的一份年度報告中表示，「在中國，任何行政和法院訴訟都可能拖延，導致大量成本、資源和管理注意力的轉移。」
在納斯達克上市的網上購物平臺運營商拼多多(PDD)公佈了一份模板披露，這與其他在美上市的中國公司的說法相呼應。拼多多年度報告稱：「中國經濟狀況、中國政府政策或法律法規的任何不利變化，都可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響。」拼多多補充說，這些發展可能對其業務產生不利影響，降低對其服務的需求，並損害其競爭地位。
中國監管機構最近發佈指導意見之際，國際投資者在股價長期下滑後，特別關注投資中國公司的風險。主要由在美國和香港上市的股票推動的MSCI中國指數較2021年的峯值已經下跌約50%。
(圖片來源：《華爾街日報》)
美國證券交易委員會(SEC)今年7月表示，公司應該提供「更突出、更具體、更有針對性的有關中國特定事項的信息披露」，以便投資者有足夠的信息做出決定。SEC發言人表示：「我們的工作人員將繼續其長期以來的做法，即仔細審查發行人提交的文件，並在適當的時候向發行人發表評論。」
在提交給證交所的文件中粉飾風險因素可能會給公司及其律師帶來問題，因爲這些文件的目的是保護上市公司在股價大幅下滑後免受法律訴訟。
香港大學金融學教授陳志武表示：「只要股票發行人列出了好的和壞的，如果這些壞事——希望永遠不會發生——真的發生了，他們就不會被追究責任。」陳志武曾在2012年至2019年期間擔任證監會國際諮詢委員會委員。
港交所最近刪除了其上市規則中的一項條款，該條款要求在中國內地註冊的公司詳細說明與中國政治、法律、商業和經濟環境以及人民幣和外匯管制有關的風險。上市候選公司仍然必須披露所有重大風險，其中可能包括與中國有關的風險，但公司現在可以選擇提及哪些風險。
隨着中國經濟復甦乏力，中美政治關係依然緊張，以及對互聯網技術行業和其他私營行業的監管打擊抑制了許多公司的增長前景，國際投資者一直對涌入中國股市持謹慎態度。
Dealogic的數據顯示，今年在美國上市的中國公司僅籌集4.66億美元。今年迄今，在香港上市的中國企業融資24.9億美元，較去年同期下降43%。
Jennison Associates新興市場股票投資組合經理Albert Kwok說，公司描述風險的方式不會改變他的投資方式。他表示：「不管招股說明書中有沒有，我們都會將中國特有的風險納入其中。」
