智通財經APP獲悉，在人工智能(AI)熱潮席卷市場之際，AI芯片巨頭英偉達(NVDA.US)將于美東時間8月23日公布的2024財年第二季度業績毫無疑問將受到投資者密切關注。在5月公布的第一季度財報中，英偉達預計，該公司第二季度營收將同比增長64%至110億美元，大幅超出分析師普遍預期的70億美元。
英偉達即將發布的第二季度業績之所以如此重要，是因爲它即將顯示過去8個月席卷市場的AI熱潮是否真正帶來了經濟價值。盡管AI領域的領導者Alphabet(GOOGL.US)和微軟(MSFT.US)的第二季度業績都好于市場預期，但AI對這兩家公司的業績提振效果並不明顯。
因此，如果AI熱潮開始爲投資者帶來真正的回報，爲AI技術的發展提供最重要基礎設施的英偉達將是最有可能實現這一目標的公司。分析師預計，英偉達第二季度的每股收益將達到2.07美元，較上年同期的0.51美元增長305%。
與此同時，英偉達的股票估值高得離譜。該股目前的股價是調整後每股收益的146倍，是GAAP每股收益的222倍;該公司的市值是營收的43倍，是賬面價值的45倍。
盡管投資者對英偉達的增長預期非常高，這給該股的高估值提供了一些支撐，但問題是，英偉達是否真的能保持高速增長。不管是爲了降低成本，還是減少對英偉達的依賴、提高議價能力，科技巨頭們也都紛紛下場自研AI芯片。全球雲計算市場前五大廠商——亞馬遜(AMZN.US)、微軟Azure、谷歌雲、阿裏雲和IBM( IBM (NYSE:IBM).US)——都在研發自己的AI芯片。
英偉達目前可以稱得上是AI芯片領域的“霸主”，但該公司在這一領域缺乏競爭的局面不會永遠持續下去。除了上述的雲計算巨頭之外，高通(QCOM.US)和AMD(AMD.US)也正在開拓AI芯片這一巨大市場。英偉達在AI芯片領域的護城河是基于其芯片在技術上優于競爭對手，如果競爭對手在研發上投入足夠的資金，它們未必不能在未來趕上乃至超越英偉達。
英偉達第二季度的營收能否達到預期?這一點或許可以從代工英偉達AI芯片的台積電(TSM.US)的一些聲明中探一探究竟。台積電在其第二季度財報電話會議上表示，AI芯片營收占其總營收的6%，預計這一細分市場的營收將在未來五年內以50%的複合年增長率增長。由此，有理由認爲英偉達第二季度的營收將達到110億美元的預期。
不過，由于潛在的制造成本增加，英偉達的盈利狀況存在不確定性。台積電計劃從明年1月起將調漲先進制程的芯片代工報價，漲幅達3%-6%;該公司已經在2023年將芯片代工報價調漲了5%-9%。英特爾(INTC.US)和其他公司在芯片代工領域取得了長足進步，但英偉達目前仍嚴重依賴台積電。
總而言之，考慮到所有因素，包括競爭優勢、營收等，英偉達的股票仍值得持有。毫無疑問，英偉達目前是最成功的科技公司之一。對于今年早些時候買入英偉達股票的投資者來說，它可能足夠安全，但該股目前的高估值意味着它並不是值得配置的最佳資産。