智通財經APP獲悉，東方證券發布研究報告稱，維持九毛九(09922)“買入”評級，預測公司2023-25年每股收益分別爲0.37、0.67、0.96元(調整前預測爲0.36、0.67、0.95元)，維持24年19倍PE估值，由于公司24-25年業績增速快于可比公司，且經營穩健性和平台型潛力較突出，給予15%估值溢價，給予溢價後得到24年22倍PE估值，目標價爲15.94港元。
東方證券主要觀點如下：
基本符合預期，順應修複特性。
1)公司發布中期盈喜公告，預計23H1預計實現收入28.8億元，相較22H1營業收入18.99億元，同比增幅+51.7%;預計實現歸母淨利潤不少于2.2億元，相較于22H1的0.6億元，呈現大幅改善。2)盈利能力角度看，預計公司23H1淨利率不少于7.6%，相較于22H1淨利率3.0%，同比增厚明顯。3)整體看場景放開、客流回暖的狀態下，公司經營質量和利潤水平明顯改善，業績恢複也較好反映需求修複節奏和餐飲行業經營杠杆釋放的特性。
成長動力充沛，全年利潤可期。
1)集團在營餐廳總數由截至22年6月30日的475間增加到截至23年6月30日的621間，拓店成長性較好呈現。2)具體到23年上半年，據窄門餐眼，核心品牌太二新開店40+，慫新開店16家，預計下半年隨旺季到來，開店節奏或加快，全年成長趨勢有望延續。3)伴隨場景複蘇，以酸菜魚及火鍋爲代表的休閑餐品客流積極回暖，預計也幫助公司收入恢複和利潤率改善，期待下半年單店收入和門店利潤率保持可觀水平。4)據窄門餐眼，公司今年新開數家賴美麗門店，以賽代練培育新品牌，長期看有望在成長性和協同性更強的烤魚賽道孵化連鎖門店、爲集團擴張貢獻持續增長。
強中台多平台，看好長期發展。
1)公司作爲領先的快時尚餐飲企業，多品牌穩步發展、傳承成長勢能，未來伴隨太二持續拓張，慫模型日臻完善，賴美麗持續打磨，平台型發展脈絡愈將清晰。2)公司深入産業的供應能力、高度標准化的門店運營及年輕高成長的文化基因是持續打造品牌、高效經營的核心競爭力和企業護城河，該行持續看好公司長期發展。3)太二海外門店持續探索，在經營本土化成功後有望延拓品牌拓張邊界，引領川式正餐出海進程。
風險提示：收入恢複不及預期風險，成本波動風險，多品牌拓展及海外擴張不及預期風險，市場競爭加劇風險。