智通財經APP獲悉，摩根士丹利發布研究報告稱，予恒安國際(01044)“與大市同步”評級，目標價由40港元降至35港元。
報告中稱，下調公司今年至後年銷售預測2%，毛利率預測下調0.3至0.7個百分點，因爲生活用紙銷售利潤率複蘇所需時間可能較預期長，而紙漿價格自4月份以來的下跌可能會令毛利率複蘇延續至下半年。考慮到營運費用率和外彙損失可能會高過預期，下調其今年至後年各年淨利潤預測8%至10%。
該行預計，恒安今年上半年銷售額同比增6%，核心營業利潤或將降30%，淨利潤或降11%;全年銷售額預計將增長5%，營業利潤下降11%，全年淨利潤則看升33%，受惠外彙虧損可能同比收窄。這意味着下半年由于生活用紙銷售比較基數較高，銷售或減速，但毛利率可能會在下半年出現顯著複蘇，因紙漿價格下降反映于銷貨成本。