經歷過2022年低潮，風電產業在2023年迎來裝機復蘇。
今年上半年全國風電新增並網容量實現突破，其中陸風創歷史新高，海風創歷史第二高。在三季度行業旺季下，海風招標、開工有望加速，風電行業景氣度持續提升。
風電裝機同比增長明顯，三季度海風步入旺季
近期風電裝機迎來強勁復蘇。
根據國家能源局數據，2023年6月風電新增裝機6.63GW，同比增長213%，1-6月風電新增裝機22.99GW，同比增長78%，裝機量趨勢持續向上。
從細分賽道來看，陸風創歷史新高，海風創歷史第二高。
2023年1-6月，全國風電新增並網容量22.99GW，同比增長77.67%，其中陸風新增並網容量21.89GW，同比增長81.5%，創歷史新高，海風新增並網容量1.1GW，同比增加25%，僅低於2021年海風搶裝年數據。
其中2023年第二季度，全國風電新增並網容量12.59GW，同比增長149.8%，其中陸風為12GW，同比增長165.49%，海風為0.59GW同比增長13.46%。
雖然第二季度並網容量增長明顯，但國泰君安研報表示，第二季度風電新增裝機略低於預期。
不過該機構認為，考慮到風電施工的季節性特徵、審批許可等因素，積攢項目有望在下半年集中釋放。特别是海風的用海審批、開工許可等流程逐步推進後，大批項目有望過審並招標。
今年6月以來，廣東23GW、福建2GW競配結果公佈，江蘇、廣西、山東、浙江、海南海風競配有望於下半年開啓。中國銀河證券預計，全年海風競配容量超30GW。
隨著競配陸續落地、核準明顯提速以及三季度海風施工旺季來臨，海風招標、開工有望加速，風電行業景氣度持續提升。
風電設備企業業績向好，馬太效應凸顯
風電產業看點是中遊風電設備商，這個領域競爭較為激烈，2022年，在風電平價趨勢下，風電招標項目陷入低價價格戰，導致一些主機廠龍頭營收下滑，連帶市場份額下降。
據公開報道，2022年以來，風電產業眾多廠家紛紛擲出低價，致使去年一季度風機價格跌破1400元/千瓦。
某種意義上講，雖然風電低價競標可能有助於推動風電項目落地，加快綠色能源轉型，但無形中也降低了行業標準。據業内人士透露，6兆瓦容量機組成本在1400-1800元/千瓦左右，低於1500元/千瓦的機組中標價格基本無法盈利，反而容易滋生問題。
由於過去一段時間低價競爭，導致風電領域主機廠格局發生新的變化，金風科技（002202.SZ，02208.HK）龍頭地位被撼動，二、三梯隊企業則通過低價提升了市場份額。
今年看，風電平價後的低價競爭已經成為過去，風機中標價格止跌趨穩，整機盈利或將改善。
據風電頭條統計，2023年1-6月各整機商中陸風含塔筒均價為2081元/kW，不含塔筒均價1717元/kW，海風含塔筒均價3818元/kW，相比2022年陸風含塔筒均價2258元/kW，不含塔筒均價1876元/kW，海風含塔筒均價3842元/kW未出現明顯波動。
中國銀行證券認為，隨著三季度進入交付旺季，下遊需求有望加速釋放，風機價格下跌空間有限，整機盈利能力或將改善。
今年上半年，風電產業鏈部分企業發佈業績預告，同比實現向好發展。
明陽智能（601615.SH）業績預告顯示，預計2023年4-6月實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.3-8.9億元，較2023年1-3月環比扭虧為盈。
公司環比扭虧為盈主要由於第二季度，海上風機出貨量比第一季度增加，風機銷售毛利率環比顯著上升。
此外，第一季度沒有電站項目交易，第二季度有一定規模的新能源電站產品出售和項目交易。
上半年，零部件廠商盈利能力持續修復。日月股份（603218.SH）預計2023年半年度實現歸母淨利潤約為2.6億元到2.9億元，比上年同期增長154%到183%。
大金重工（002487.SZ）歸母淨利潤預計為2.5億元-2.8億元，同比增長45%-60%。公司業績增長主要受益於期内銷售產品的結構與上年同期對比有所變化，出口海工產品實現批量交付。此外，公司自營風電場在本期實現並網發電。
由於新增海上風電樁基業務、陸上塔筒、葉片交付量較上年同期增加等因素，天順風能（002531.SZ）預計將實現歸母淨利潤約為5.2億元-6億元，同比增長1.05倍-1.36倍。
行業動態：漂浮式風電引全球競逐
當前風電產業景氣度回升，還在於細分領域以及新技術的發展，包括分散式風電、漂浮式風電等。
近年來，國家陸續出台政策鼓勵分散式風電發展。《「十四五」可再生能源發展規劃》提出，積極推進風電分佈式就近開發，創新風電投資建設模式和土地利用機制，實施「千鄉萬村馭風行動」。
金風科技認為，作為國内風電規模化發展的「三駕馬車」之一，將為實現「雙碳」目標注入新的發展動力。
風電另一較受關注的領域是漂浮式風電。
目前尚未實現大規模商用的漂浮式海上風電成為美國、日本等競逐的領域。據美國國家可再生能源實驗所統計，美國漂浮式風電機組的引進空間為28億千瓦，是著床式的近兩倍。美國能源部長珍妮弗·格蘭霍姆強調說：「這是最有潛力的能源。」
日本也開始推進漂浮式風電開發。戶田建設公司在長崎縣五島列島海岸開始推進漂浮式風電機組建設，在日本屬於首例。該公司將測試漂浮式風電機組能否承受巨大台風的衝擊。
近期中國漂浮式風電商業化項目迎來新進展。中電建萬寧漂浮式海上風電試驗項目一期工程10萬千瓦樣機工程EPC總承包中標結果公示，由中國電建集團中南勘測設計研究院有限公司等組成的聯合體成功中標。中金認為，隨著大型化、規模化和技術進步，漂浮式風電商業化項目有望超預期。
小結
自2022年以來，風電產業由於業績不振等因素，行業上市公司股價表現不振，估值一直下探。如今隨著三季度旺季來臨，行業景氣度恢復，風電產業鏈利潤有望回升。
中國銀河證券建議把握兩條主線：
一是海風佈局早訂單多的平台型整機企業，建議關注明陽明智能、金風科技、上海電氣（601727.SH）、東方電氣（600875.SH）、運達股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；
二是受益於海上風電的零部件廠商，推薦東方電纜（603606.SZ）、天順風能、大金重工，建議關注泰勝風能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。