智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，港股在7月表現回勇，市場風格從防禦性板塊向高BETA板塊傾斜。7月以來政策密集推出，政治局會議的政策基調相對積極，加上海外美國通脹逐漸回落，預計美聯儲加息周期接近尾聲，內外利好因素疊加造成投資者情緒反轉，港股出現估值修複。由于盈利及流動性預期出現邊際好轉，預計港股波動中樞會逐漸上移，而上行動力亦會增強，但短期中國經濟的內生複蘇動能仍較反複，資金大舉回流仍然需要等待實際政策落地情況及經濟數據持續改善。
投資建議：關注互聯網、休閑出行等可選消費、醫療服務、生物醫藥、家電、新能源車、新能源、燃氣、黃金股、石油、保險等投資機會。
中泰國際主要觀點如下：
中國經濟複蘇動能出現邊際改善
中國6月供、需兩端的主要經濟指標，兩年平均同比則有邊際改善，預計下半年經濟增長動能有望逐漸增強。6月工業企業利潤總額同比降幅連續四個月收窄，高頻指標如CRB現貨指數同比增速近期明顯回升，預計叁季度PPI同比增速觸底回升，中國經濟有望進入“被動去庫存”階段，從而推動企業盈利增長。
穩預期政策陸續有來，利好盈利及情緒修複
7月政治局會議對政策定調相對積極，對包括地産、地方債、民營及平台經濟、彙率、就業等當前經濟運行的短板及市場的憂慮作出對症下藥，對房地産的表述出現重大變化，不再提“房住不炒”，並罕有提及資本市場，有助纾緩港股的盈利增長下修壓力及提振投資情緒。會議罕有提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，意味着後續政策很大機會實行資本市場改革、出台更多針對民企或平台企業的支持政策，改善民企及外資的賺錢預期，以提振市場信心。
人民幣結束單邊貶值態勢，纾緩港股盈利下修壓力
人民幣不再單邊貶值有助改善市場情緒及纾緩港股盈利下修壓力。政治局會議指出“要保持人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定”，釋放了穩彙率的積極信號。進入叁季度，美元指數出現破位下行後反彈，預計美聯儲將結束加息周期，對于人民幣彙率而言，美聯儲加息周期的結束和美元指數回落意味着外部環境得以改善，四季度或有望升破七算關口。
加息周期進入尾聲，外部風險有望釋除
美國近期公布的經濟數據顯示經濟增速仍然穩健，但通脹在持續下行，經濟實現軟陸着的機會增加。美聯儲如期加息25個基點，但伴隨美元實際利率已轉正，後續進一步加息空間不大。隨着加息周期進入尾聲，纾緩了海外因素對港股帶來的流動性及估值擠壓，港股迎來布局機會。
內資、外資逐步回流港股，增加港股上升動力
首先，港股通于20天累計淨流入金額已回升至173.3億港元，大幅扭轉了此前累計淨流出的趨勢。其次，反映外資的北向資金自互聯互通開通以來累計淨流量創出曆史新高。第叁，周期性及成長性較強及外資持股占比較多的信息科技、可選消費及醫療保健行業表現較強，而恒生科技指數率先向上突破，市場風格明顯轉向。第四，美元指數自7月18日的低點持續反彈，同期離岸人民幣不跌反漲，疊加港彙自今年5月以來逐漸擺脫7.85的弱方兌換保證水平，顯示外資有回流中國資産的傾向。
港股市場策略展望
由于盈利及流動性預期出現邊際好轉，預計港股波動中樞會逐漸上移，而上行動力亦會增強，但短期中國經濟的內生複蘇動能仍較反複，資金大舉回流仍然需要等待實際政策落地情況及經濟數據持續改善，而美國可能對中國提出新一輪的産業制限都對港股的升勢帶來局部擾動。結合政治局會議的思路及美聯儲的利率周期，成長及周期股會有較佳彈性，策略上逢低做多。關注互聯網、休閑出行等可選消費、醫療服務、生物醫藥、家電、新能源車、新能源、燃氣、黃金股、石油、保險等投資機會。