智通財經APP獲悉,國信證券發布研究報告稱,首予科倫博泰生物-B(06990)“買入”評級,預計2023~25年的營收爲18.72/8.6/9.84億元,合理價值區間97.8-112.4港元。科倫博泰的ADC産品早期臨床數據優秀,研發進度在全球範圍內較爲領先,且已經與默沙東達成了深度的合作,有利于産品實現在全球的商業化潛力。未來2~3年的營收主要來源于默沙東的首付款和裏程碑付款,産品銷售將在2025年後開始放量。
報告中稱,作爲腫瘤免疫治療的現象級藥物,PD-1單抗與化療的聯用已在肺癌等多個瘤種成爲一線標准治療。ADC作爲一種“精准化療”,拓寬了靶點的可成藥性,在多個適應症取得了優秀的臨床數據。該行認爲,ADC可以在腫瘤的後線治療占據重要地位,並將積極探索與PD-1單抗聯用成爲新一線療法的可能性。
該行提到,科倫博泰的SKB264是研發進度全球前叁的TROP2-ADC,已獲得CDE授予的叁項突破性療法認定,並且在中國開啓了3L TNBC和2L EGFRmut。公司與默沙東已就SKB264的海外權益達成合作協議,後者計劃在下半年開啓海外3期臨床;作爲全球制藥龍頭公司以及肺癌領域的領先者,該行認爲默沙東具備快速推進SKB264全球注冊性臨床的意願和能力。肺癌和乳腺癌是全球患者最多的兩大瘤種,SKB264憑借優秀的早期臨床數據以及與K藥聯合使用的潛力,有望競爭百億美元以上的全球市場。