FX168財經報社(香港)訊 《華爾街日報》堅定唱空中國經濟，表示隨着當世界其他地區都在與通貨膨脹作鬥爭時，中國卻面臨着經歷長期物價下跌的風險，如果這種情況持續下去，可能會侵蝕企業利潤，削弱消費者支出，並使更多人失業。報道警告，中國正在重演日本1995年通縮週期，工廠產能過剩、價格承壓下行，很可能陷入深度且持久的通貨緊縮。
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中國通縮影響將波及全球，降低美國等國家從中國購買的一些產品的價格，但也會剝奪世界對中國對原材料和消費品的重要需求，同時還會產生其他問題。生產從鋼鐵、水泥到化學品等產品的中國工廠的價格幾個月來一直在下降。與此同時，消費者價格已持平，由於需求疲軟，包括糖、雞蛋、衣服和家用電器等商品的價格逐月下跌。
大多數經濟學家認爲，中國可能會避免陷入深度且持久的通貨緊縮時期。儘管經濟增長緩慢，但其經濟正在增長，政府推出了各種小規模刺激措施，可以提供更多幫助。7月初，中國央行官員駁斥了有關中國正在滑向通貨緊縮的擔憂。
但一些經濟學家認爲，中國目前的困境與日本的經歷存在驚人的相似之處，日本多年來一直在通貨緊縮和增長停滯中掙扎。
夢迴20世紀90年代，日本股市和房地產價值的崩潰迫使企業和家庭大幅削減支出以償還沉重的債務，一些人認爲今天的中國正在形成所謂的資產負債表衰退。
週四公佈的數據顯示，6月份工業利潤正在下降，新屋平均銷售價格下降。
如果中國陷入長期通貨緊縮，它還有另一個大問題，傳統的應對通貨緊縮的方法要麼在中國不受歡迎，要麼由於國家沉重的債務負擔和其他問題而缺乏效力。中國對大型赤字融資支出計劃持謹慎態度，這些計劃可能會刺激經濟增長並推高物價，而鉅額債務意味着消費者和企業不願借貸和支出。
國際貨幣基金組織(IMF)中國部前主管、康奈爾大學貿易政策和經濟學教授埃斯瓦爾·普拉薩德(Eswar Prasad)表示：「最令人擔憂的是，他們所擁有的政策工具在試圖避免通貨緊縮或應對通貨緊縮壓力方面是否具有很大的吸引力。」
對於全球經濟而言，中國持續的通貨緊縮可能有助於抑制包括美國在內的其他地方的通脹，因爲中國的工廠在全球商品中佔據如此大的份額。
然而，中國在全球市場上大量降價出口可能會擠出一些國家的競爭對手出口商，從而損害這些經濟體的就業和投資。截至6月份的12個月中，中國鋼鐵和化學品出口價格下降了約1/3。
中國的通貨緊縮也可能意味着中國對食品、能源和原材料的需求減弱，而世界大部分地區的出口收入都依賴這些產品。
「市場低估了通貨緊縮對全球經濟的影響，」香港匯豐銀行首席亞洲經濟學家弗雷德裏克·諾伊曼(Frederic Neumann)表示。
美國6月份消費者價格同比上漲3%，較去年同期8%的年率大幅放緩，但仍高於美聯儲2%的目標。歐盟上個月的年通脹率爲6.4%，該地區繼續感受到高能源和食品價格的壓力。
在中國，6月份的年度消費者價格通脹爲零，上個月中國工業生產者出廠價格同比下降5.4%。 消費者支出低迷是一大原因，一些特殊因素也在發揮作用，包括去年豬肉價格急劇上漲，但這種情況尚未重演。
但疲弱的價格壓力也是中國在新冠大流行期間經歷的一種回報，當時由於西方對健身器材、家居裝修用品和其他商品的需求，出口猛增。
根據穆迪分析計算的一項指數，需求激增推動中國生產者價格從2020年初到去年4月的峯值爲止上漲12%。
正如一些經濟學家所預期的那樣，如果今年晚些時候在政府刺激措施的幫助下經濟增長恢復勢頭，中國可能會避免進一步的通貨緊縮。野村證券經濟學家預計，第三季度中國的年度消費者價格通脹率爲-0.2%，通脹最終將在年底再次轉爲正值。
中國面臨的風險是通貨緊縮比預期更加持續，由於消費者等待明天更好的交易，價格下跌往往會擠壓支出，從而加劇螺旋式下降。它持續的時間越長，其影響就越嚴重。根深蒂固的通貨緊縮意味着隨着利潤和收入的下降，債務變得更加難以承擔。公司裁員是爲了增加不斷萎縮的利潤。
在日本，通貨緊縮首次出現於1995年。除了幾次喘息之外，它或多或少地一直持續到2008-09年金融危機。即使在今天，日本仍在努力通過超寬鬆的央行政策來維持較高的物價增長率。
一種教科書式的應對措施是大規模的貨幣擴張，降低利率並印鈔以刺激借貸和支出，這在理論上應該會引發更多的通貨膨脹。但數據顯示，中國企業不願承擔新的債務來擴大生產，而大批房主則選擇提前償還抵押貸款。兩者都是貸款需求疲軟的跡象，削弱了降息的有效性。
一個主要原因是許多公司和家庭已經揹負了鉅額債務，他們不想增加更多債務。根據諮詢公司Global Counsel副總監Jens Presthus的計算，家庭債務已飆升至收入的1.5倍，遠遠高於包括美國在內的大多數發達國家的水平。
華爾街日報總結稱，通貨緊縮，甚至只是對通貨緊縮的恐懼，都會使問題變得更糟。借款人擔心償還債務的成本將會上升，因此他們通過增加儲蓄和減少支出來應對。
BCA Research首席新興市場經濟學家阿瑟·布達吉安(Arthur Budaghyan)表示：「當存在大量債務時，通貨緊縮尤其危險。」
