格隆匯7月31日丨中國銀河研報指出,雖然日本央行對先行YCC政策的調整早於市場預期,令投資者略感意外,但我們認為日本央行調整YCC政策在短期內對日本和全球市場以及相關資產定價的影響相對有限。一方面是日本央行執行超寬鬆貨幣政策以及之後升級為YCC政策的時間由來已久,退出需要一個緩慢的過程;另一方面全球投資者也需要時間來觀察和評估日本YCC政策調整之後的影響,來為下一步投資策略的調整提供基礎。但未來日本股市可能會在短期內面臨資金流出壓力,之前的上升會吿一段落甚至出現一波調整。日本央行早於預期調整YCC政策可能會令投資者重新評估全球和整個發達經濟體的通脹前景。目前長期飽受低通脹甚至通縮困擾的日本都開始面對通脹壓力並開始逐步退出超寬鬆政策,這意味着央行有必要重新審視和評估在過去長期低通脹時間內設定的2%的通脹目標。