智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,基于中長期增長前景明朗,維持L'OCCITANE(00973)“跑贏行業”評級,目標價24港元。但考慮到中國市場收入增長的波動,將FY24和FY25營業收入預測下調3%至24/28億歐元,淨利潤預測下調3%/4%至2.29/3.12億歐元。歐舒丹公布1QFY24銷售額:收入同比增長20.2%至5億歐元(固定彙率下同比增長24.5%),略低于該行預期。
報告中稱,公司管理層在業績會上表示:1)7月以來銷售額表現:LeP增長延續1QFY24趨勢,ELEMIS增長超20%,SDJ強勁叁位數增長。APAC(包括中國)、美國和歐洲增長延續1QFY24趨勢。2)LeP1QFY24中國銷售額固定彙率下同比增長29%,但增速自6月放緩(4-5月增長50%),受整體消費複蘇低于預期影響;美國銷售額基本持平,日本和EMEA略微下滑(退出藥店渠道以維護品牌形象)。3)ELEMIS1QFY24中國銷售額同比增長約300%(占品牌收入6%)。公司將在中國繼續維持1-2年的投入,以提高ELEMIS當地銷售額。基于達成了價格紀律性的共識,公司恢複了向英國折扣電商的供貨。
此外,4)SDJ的強勁增長得益于區域(6月進入東南亞市場)、品類和渠道擴張,計劃在FY25推出防曬品類,頭發護理品類推出也在計劃中。5)FY24計劃額外增加1億歐元的營銷投入,由于銷售季節性,大部分將在2Q-3QFY24實現。1億歐元中,7600萬歐元爲純粹的營銷預算,包括4300萬歐元分配至中國地區的LeP(主要是社交媒體和KOL),1300萬歐元至中國地區的ELEMIS,2000萬歐元至其他地區。6)公司維持FY24財務指引,收入固定彙率下增長17%,OPM爲12%。