FX168財經報社(北美)訊 歐元區製造業活動正在迅速惡化，週一（7月24日）的採購經理人調查就證明了這一點，但歐洲週期性股票相對於防禦性股票卻大幅上漲，分析師稱這種動態不會持續太久。
歐洲週期性股票與防禦性股票的表現以及歐洲製造業採購經理人指數（PMI）的同比百分比變化通常同步變化。但最近幾個月，他們分道揚鑣，兩人之間的差距拉開了至少2007年以來的最大差距。
摩根大通全球和歐洲股票策略主管Mislav Matejka表示：「這種相關性已經被打破。」
Matejka表示，週期性股票的表現就好像經濟勢頭強勁加速一樣。他表示，與此同時，債券收益率持平或下降，製造業數據疲軟，造成股市過於樂觀的風險。
航空公司、銀行和汽車等週期性行業通常更容易受到經濟潮起潮落的影響，而醫療保健、必需品和公用事業等防禦性行業往往會提供穩定的盈利和持續的回報，並且隨着商業活動放緩，通常會跑贏大盤。
但即使歐洲PMI收縮，MSCI歐洲週期性指數2023年迄今仍上漲17.7%，而防禦性指數則上漲10.3%。
巴克萊銀行(Barclays)歐洲股票策略主管Emmanuel Cau指出，通脹導致數據失真，他表示，高物價已經滲透到企業盈利中，但沒有滲透到採購經理人指數(PMI)中。
Cau說：「採購經理人指數確實反映了成交量動態，但沒有反映通脹的影響。不過，盈利在很大程度上受益於強勁定價帶來的通脹。」
他還表示，情緒調查弱於歐洲的硬數據。
不管怎樣，兩者都必須以某種方式迴歸趨勢。
對於摩根大通的Matejka來說，可以通過以下兩種方式之一來縮小差距。要麼週期性行業會發生逆轉，要麼投資者認爲製造業已經嚴重惡化，必然很快就會復甦的信念將被證明是正確的。
他的團隊建議投資者減少對週期性股票的投資，並回購表現不佳的防禦性股票。