FX168財經報社(北美)訊 週六(7月22日)，隨着強勁的經濟不斷顛覆看漲頭寸，想要反彈的債券市場正在焦急地等待美聯儲下週爲其開綠燈。
最近幾周，美國國債大幅上漲，導致對政策敏感的兩年期國債收益率較今年7月6日達到的5.12%的峯值下降了近30個基點，因爲通脹放緩的跡象提振了政策制定者幾十年來最激進的加息週期即將結束的押注。
現在，隨着7月26日決定加息25個基點「已成定局」，掉期市場預計今年晚些時候加息的可能性僅爲三分之一，低於本月初超過50%的可能性。與此同時，基金經理正在擴大對長期國債的投資，因爲他們預計美聯儲在升至2001年以來的最高水平後將繼續按兵不動，並在明年放鬆政策。
儘管市場正在爲通脹放緩做好準備，但這一結果絕不是明確的。不僅勞動力市場保持堅挺，房地產行業似乎也吸收了美聯儲迅速收緊500個基點的政策。此外，美聯儲保護銀行業的努力已經放鬆了金融狀況，這表明美聯儲認爲今年再加息兩次仍然可行。
AmeriVet證券美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：「市場感覺到美聯儲即將結束，但如果7月至9月之間的經濟數據保持穩定，債券市場必須預期再次加息。對於鮑威爾來說，最終的目標仍然是降低通脹，而寬鬆的金融環境對此不利。沒有理由相信美聯儲加息兩次的立場已經改變。」
保留再次加息的選擇可能是鮑威爾在新聞發佈會上的主要話題之一。對於Brandywine Global Investment Management分析師的Jack McIntyre來說，美聯儲主席可能會傾向於鴿派。「看看什麼對美聯儲來說更重要將會很有趣。是最近的數據顯示經濟和通脹有所放緩，還是他們想保留鷹派偏見。」
目前來看，聯邦公開市場委員會預計將在下週開會時將關鍵利率區間上調至5.25-5.5%。除此之外，市場僅定價了九個基點的加息，這說明市場如何看待另一次加息。
如果勞動力市場堅挺且通脹在未來兩個月保持高位，投資者很容易陷入困境，這一說法在今年的策略中佔據主導地位。
當強勁的數據推動收益率大幅走高時，一月份美國經濟衰退的押注落空了；兩年期國債收益率達到5%左右。隨後，3月份美國區域銀行倒閉，導致兩年期國債利率跌破4%。最近，隨着蔓延風險的緩解、強勁的勞動力市場和美聯儲對更多加息的預測，收益率再次飆升，但隨着通脹壓力似乎有所緩解，收益率有所放緩。
DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，今年市場的定位（即投資策略和倉位）相當脆弱，大多數投資者可能都在錯誤的一邊。他們處於「中立」，意味着他們沒有明確的多頭或空頭立場。
本週，有跡象表明美聯儲可能在7月後長時間按兵不動，交易員減持了兩年期期貨合約，轉而增加了對五年期和十年期期貨合約的押注。截至週四，美國兩年期國債期貨未平倉合約減少75,000張，創5月份以來最大四日跌幅。
下週美聯儲出人意料的強硬態度可能會讓交易員再次重新思考，各種通脹指標的數據發佈也可能如此。雖然6月份核心PCE數據預計將放緩至年率4.2%，但仍將是美聯儲長期目標的兩倍以上。
目前的勞動力市場和工資前景對債券投資者來說至關重要。
高盛資產管理公司全球固定收益宏觀策略師古普Gurpreet Gill表示，「有彈性的勞動力市場限制了收益率下降的幅度，最有可能的情況是，7月是該週期的最後一次加息，但存在不確定性。」