FX168財經報社(香港)訊 中國發布31條改善私營企業條件的措施，並考慮放寬大城市的購房限制，但中國股市滬深300指數本週仍下跌2%。在中國7月政治局會議召開之前，全球基金經理正在降低預期，預計任何政策支持都將缺乏效力，因此中國股市將長期低迷。
儘管中國一系列承諾提振消費和企業，但中國股市仍錄得四年來最糟糕的一週，凸顯了市場的深刻懷疑。儘管定於下週舉行的高級別經濟政策會議，應會推出進一步措施以重振支出和陷入困境的房地產行業，但投資者認爲解決困擾市場的信心缺乏問題並不容易。
彭博社報道稱，中國面臨着兩難境地，既要確保經濟實現約5%的增長目標，又要避免採取可能產生資產泡沫的全面刺激措施。由於大範圍反彈的可能性不大，基金經理選擇關注互聯網、非必需消費品和能源轉型等符合政策目標的行業內更具體的機會。
巴黎郵政銀行資產管理公司亞洲股票主管凱文·內特(Kevin Net)表示，「市場正在消化一些持續的政策支持，但不會出現激進的刺激措施。最好關注基本面，特別是那些將受益於政府支持並幫助中國獲得更多自力更生能力的行業和股票。」
(來源:Bloomberg)
儘管中國官員們發佈了31項改善私營企業條件的措施，並考慮放寬中國大城市的購房限制，但A股滬深300指數本週仍下跌2%。恆生中國企業指數下跌2.2%，鞏固了其作爲彭博追蹤的92個主要指數中今年表現最差指數之一的地位。
中國主要股指今年下跌，輸給了日本、印度和美國的漲勢。雖然不會改變遊戲規則，但中國政治局會議將提供一些戰術性交易機會。香港方瀛研究與投資公司首席執行官史Steven Luk表示：「我會關注旨在提振私營部門信心和刺激措施組合的言論。」
他表示，鑑於中國今年5%的增長目標存在下行風險，會議上宣佈的措施至關重要。由於經濟令人失望，華爾街下調了中國增長預期。就在上個月，由於缺乏具體措施，中國在會議上承諾採取「更強有力」的政策後的反彈，變成了新一輪拋售。
法國巴黎銀行資產管理亞洲有限公司亞太區投資策略師Chi Lo表示：「如果中國只是堅持繼續逐步放鬆政策，將經濟增長保持在5%左右，就不會觸發投資者採取行動。市場可能會繼續區間交易，沒有信心，但會出現波動。」
對於一些投資者而言，如此嚴重的悲觀情緒和低倉位意味着上漲的機會。MSCI中國指數的預期市盈率爲10倍，而其5年平均值約爲12倍。花旗集團策略師在7月14日的一份報告中寫道，他們仍然對市場持增持態度，因爲如果中國方面在刺激措施上帶來任何積極的驚喜，廉價的估值將提供一個有吸引力的切入點。
柏瑞投資亞洲有限公司投資組合經理Cynthia Chen表示：「風險回報實際上對中國股市相當有利，一旦情況開始正常化，上行空間可能會非常有意義。」
即使政策的推出令人失望，陳也並不太擔心，因爲她仍然專注於「自下而上的選股」。尋求特殊機會的策略也得到了包括Janus Henderson Investors SP Ltd.在內的其他基金管理公司的認同，他們青睞旅遊、食品零售和工業領域的公司，這些公司受益於本地化趨勢的增強，並有可能變得更像通用電氣公司或西門子公司。
Janus Henderson Investors投資組合經理May Ling Wee表示：「市場可能會一事無成，但在中國，會有一些公司能夠讓自己的業務渡過這個週期。這可能不是一個大規模的市場機會，但我們確實認爲在公司基礎上我們能夠找到這些機會。」
