華泰證券發布研報稱，ASML(ASML.US)2Q業績持續增長，中國半導體設備需求依然強勁。華泰證券認爲，當前看存儲産能利用率仍未觸底，邏輯部分産能利用率出現拐點。中國對Fab建設的戰略投資使得未來幾年內設備需求具有持續性。
ASML2Q業績持續增長，中國半導體設備需求依然強勁
荷蘭半導體設備龍頭ASML(ASML.US)2Q23實現營收69.02億歐元，處于此前指引的65～70億歐元上限，其中中國區收入環比大幅提升，占比達24%。ASML預計2023年第叁季度的收入約爲65億~70億歐元，毛利率約爲50%。公司下修全年EUV增速，但上修全年DUV收入指引。綜合考慮公司預期2023全年總銷售額將增長30%(前值25%)，毛利率將略有增長。荷蘭出口管制會在9月1日生效，將影響NXT:2000i及更先進的2050i和2100i DUV機型。當前看存儲産能利用率仍未觸底，邏輯部分産能利用率出現拐點。中國對Fab建設的戰略投資使得未來幾年內設備需求具有持續性。
2Q業績保持強勁，中國大陸地區收入占比大幅上升至24%
ASML2Q23實現營收69.02億歐元，同比+27.09%，環比+2.31%，處于此前指引的65～70億歐元上限，實現毛利率51.3%，略超指引(50%-51%)。按産品拆分EUV、ArFi、KrF、ArF Dry、i-line收入占比分別爲37%、49%、9%、2%、1%，其中EUV收入21億歐元，環比-28%;但受益于中國客戶需求增多， DUV收入34.2億歐元，環比+49%。2Q新增訂單金額45億歐元，其中EUV新簽訂單16億歐元，環比持平，DUV新簽訂單29億歐元，環比增加7.5億歐元。分地區拆分中國台灣、韓國、美國、中國大陸、日本收入占比34%、27%、10%、24%、2%，其中中國大陸地區收入環比增長212.79%。ASML預計2023Q3收入爲65~70億歐元，毛利率預計在50%。
EUV發貨延遲但中國地區DUV供不應求，ASML上修2023全年指引
受客戶及宏觀形勢影響，ASML表示EUV發貨稍有延遲，並下修2023EUV銷量增速至25%(此前預期40%)。但公司表示2022中國全年DUV需求缺口50%，22Q4超過30%，23Q1末降至20%，因此公司上修2023年DUV銷量增速至50%(前值30%)。綜合考慮公司預期2023全年總銷售額將增長30%(前值25%)，毛利率將略有增長。公司在手訂單380億歐元，預計2024年及未來有明確的增長機會，受下遊AI、能源轉型、工業互聯網需求驅動，半導體市場將迎來強勁增長，公司預計2025年營業收入達到300～400億歐元，毛利率達到54～56%，2030年營業收入達到440～600億歐元，毛利率達到56～60%。
荷蘭出口管制條例9月生效，將影響先進的2000i、2050i和2100i DUV
公司在手訂單20%來自中國，荷蘭出口管制會在9月1日生效，將影響NXT:2000i及更先進的2050i和2100i DUV機型。最近有媒體報道美國會有新的出口管制，ASML認爲這是猜測性，需等待具體措施落地，但不認爲潛在的新的出口管制會影響公司對2023年乃至長期的營收指引/規劃。ASML表示過去兩年中國大陸市場訂單滿足率遠低于50%，會捉住機會推進設備在晶圓廠的安裝。公司不能將最先進的浸沒式設備運送到中國大陸，但是可以將中等關鍵(mid-critical)浸沒式設備運往中國。