智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，維持安踏體育(02020)“增持”評級，Q2公司流水符合預期，預計H1收入將穩健增長，利潤率有望改善，維持全年流水預期。預計2023-25年歸母淨利爲94.8/112.7/128.5億元。公司是國內多品牌運動龍頭，看好主品牌以贏領計劃爲指導實現全方位升級重塑;FILA近年來産品及渠道改革效果顯著，未來有望維持高質量增長;其他品牌有望成長爲第叁增長曲線。
報告中稱，公司2023H1主品牌/FILA/其他品牌流水分別同比增長中單位數/10%-20%中段/70%-75%，其中主品牌上半年流水表現略不及公司預期，主要由于線上渠道在疫情管控優化後表現偏弱，以及籃球類産品銷售表現欠佳等。考慮到上半年公司整體流水表現穩健，預計收入有望實現良好增長，同時得益于折扣改善、降租控費等因素，預計H1公司利潤增速將快于收入。近期公司官宣歐文擔任安踏籃球代言人，同時下半年計劃提前開展2024巴黎奧運會相關營銷活動，預計將對于主品牌銷售産生促進作用，公司維持主品牌2023全年流水增長雙位數以及FILA流水增長雙位數(快于主品牌)的預期。此外，考慮到折扣改善等因素，預計全年利潤率有望改善。