華爾街日報報道說，對許多投資者來說，2022 年彷彿從未存在過。
科技股正在瘋狂上漲，並蔓延到網紅股中，加密貨幣捲土重來，期權市場的看漲情緒達到了白熱化。
總之，股票和風險資產的投資又變成自 2021 年底以來最受歡迎的投資了，股市剛剛結速幾十年來最長的熊市。
投機性股票飆升
網紅股（ MEME）狂熱投機再現。與Solactive Roundhill Meme 股票指數掛鉤的 MEME ETF 今年已經上漲了 61%。
按權重計算，這個ETGF最大持股是：比特幣礦商 Riot Platforms（今年上漲了 439%）、人工智能借貸平臺 Upstart (NASDAQ:UPST) Holdings（上漲了 308%）、Coinbase Global（上漲了 196%）、電動汽車製造商 Rivian Automotive（上漲了 34%）和 Carvana（上漲了 740%）。
投機熱潮推動與其中許多公司股票掛鉤的期權交易創下歷史新高。
比特幣在 2023 年逆勢上漲了 80%。
散戶熱情高漲
散戶全情投入。美國個人投資者協會的調查顯示，看漲情緒，對未來六個月股市將上漲的預期在本月達到了 2021 年以來的最高水平。
牛熊差，即認爲股市將走高的投資者與預期股市將下跌的投資者之間的差距，已連續六週爲正值。這是自2021年11月以來最長的一段時期。
美國人對整體經濟也越來越有信心。根據密歇根大學的調查，7月份的消費者信心指數從上個月的64.4躍升至72.6。這是 2021 年 9 月以來的最高值，也是 2005 年以來的最大增幅。
Aptus Capital Advisors 投資組合經理大衛·瓦格納表示，自美聯儲 3 月份拯救銀行系統以來，投資者的擔憂減少了。他說："唯一能阻止這波漲勢的，就是大的風險重新被擺上檯面。"
恐懼已經消失
根據 Cboe Global Markets 的數據，看跌期權與看漲期權的比率，衡量期權市場恐慌情緒的指標，已降至 2022 年 1 月以來的最低水平。
Cboe 波動率指數（VIX）目前在 13 點附近，這個指數就是常說的恐懼指數，衡量的是用於防範市場下跌的期權價格。任何低於 20 的價格，都意味着對保護投資的需求很少。
在許多市場人士看來，投資者得意忘形的原因之一，是股市正在悄然走高。根據 Cboe 的數據，自 2021 年底以來，標準普爾 500 指數的每日波動幅度從未如此之小。
一切都OK？
但是市場逆向人士認爲，暴跌的完美風暴正在醞釀之中。
2021 年末，散戶投資者同樣興高采烈。他們幾乎沒有感到不安的跡象： 認沽-認購比率和 VIX 指數都很低。但到 2022 年 1 月初，三大股指均已見頂，標普 500 指數當年下跌了 19%。
PNC Asset Management Group 首席投資官阿曼達·阿加蒂說："FOMO（意爲害怕錯過）的情緒變得如此之大，以至於散戶會在最後關頭、最後一搏時蜂擁而至，正好趕上市場底部跌破。"
令人擔憂的不僅僅是市場的繁榮。借貸成本上升有可能導致經濟放緩，扼殺企業信貸，使公司和家庭更難獲得貸款。在過去一年左右的時間裏，汽車貸款和抵押貸款的利率飆升了約 3 個百分點。美聯儲的數據顯示，信用卡的利息從 16% 上升到 22%。
雖然通脹有所緩解，6 月份達到 3%，但仍高於美聯儲 2% 的目標利率。美聯儲官員很可能擔心美國人要習慣高通脹了。
"如果出現滯脹，利率將不得不繼續上升，"Invesco 固定收益和另類 ETF 策略主管傑森·布魯姆說。"對投資者來說，這不是一個好辦法。"
