日前，國内運動龍頭安踏公佈二季度營運數據，旗下主要品牌第二季度增長強勁。
安踏增長背後離不開國内消費復蘇。2023年以來，促消費成為經濟發展主旋律之一，各行各業迎來較大力度的促消費政策，消費需求穩步釋放。
交銀國際在2023年下半年消費行業展望中提到，年初至今，奢侈品和服裝/鞋類大幅增長，表明消費環境健康，因為消費者仍在非必需、可選的消費品上花費。
交銀國際還披露2023下半年對消費細分領域的偏好順序，依次為餐廳、體育用品分銷商、運動品牌、個護家清、啤酒、服裝代工和食品飲料。
隨著社會消費逐漸復蘇，以體育服飾品牌為代表的可消費品或將迎來較大恢復性的增長。
安踏第二季度業績表現強韌
7月18日，安踏體育（02020.HK）發佈公告，披露安踏、FILA及其他品牌（包括DESCENTE及KOLONSPORT）的運營數據。
2023年第二季度，安踏品牌零售金額（按零售價值計算，以下同）同比實現高單位數的正增長，斐樂零售金額則同比實現10%-20%高段正增長，其他品牌（包含迪桑特、可隆）零售金額則同比實現70%-75%的正增長。
交銀國際指出，在消費復蘇緩慢的擔憂混合中國體育用品行業庫存水平越趨健康的謹慎樂觀情緒中，安踏2023年第2季度的銷售數據表現穩健。
光大證券認為，二季度安踏和FILA零售流水增速環比加快、其他品牌延續高增長。其中，今年二季度安踏品牌零售流水增速環比改善，較疫情前2019年二季度增長約35%。
整體同比來看，2023年上半年，安踏品牌產品零售金額錄得中單位數的正增長；FILA品牌產品零售金額錄得10-20%中段的正增長；所有其他品牌產品之零售金額錄得70-75%的正增長。
在二季度高增長態勢基礎上，今年下半年，安踏積極打造品牌價值，加快渠道升級、拓展購物中心門店數量。
7月，與美國職業籃球聯賽總冠軍得主、八次入選全明星陣容的著名球星歐文正式簽約，為歐文打造專屬個人產品線，加強和推廣品牌建設。
對此，東吳證券認為，籃球品類因為價位較高，近幾年競爭力提升乏力，並影響品類銷售表現。安踏簽約NBA球星歐文為籃球代言人，預計將顯著提升籃球品類競爭力。
對於安踏全年增長，機構較為看好。光大證券認為，全年來看，安踏繼續維持年初的流水增長目標（安踏和FILA品牌均為雙位數增長，其他品牌為30%以上），並在推動各品牌流水增長的同時，將繼續推進門店降租等控費措施，促使利潤端增速高於流水端。
摩根大通更是毫不掩飾對安踏的喜愛，其認為安踏體育是成長中的巨人，中國運動服飾行業首選股。
安踏銷售數據表現強韌得益於國内消費復蘇強勢拉動。
國内消費恢復態勢穩步向好
2023年以來，促消費成為經濟發展主旋律之一。
各行各業迎來較大力度的促消費政策，對後疫情時代復工復產形成良好刺激。疊加需求端逐漸復蘇，消費需求穩步釋放。
統計局數據顯示，一季度GDP同比增長4.5%，消費成為經濟增長主要驅動力。
在一季度基礎上，今年上半年GDP同比增長5.5%，比一季度加快1.0個百分點。
而具體到消費端，上半年中國社會消費品零售總額同比增長8.2%，按消費類型分，商品零售203259億元，增長6.8%；限額以上單位服裝鞋帽針紡織品類商品零售額增長12.8%。
國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付淩晖表示，擴大内需各項政策措施落地生效，内需潛力持續釋放，尤其是消費對經濟增長的拉動明顯增強。
具體到體育運動品牌領域，在國家相關政策支持、高層倡導背景下，全民健身熱情高漲。疊加疫情洗禮，國内民眾健康意識愈發提高，全民體育、健身參與度的持續上升，對體育品牌的需求也在逐漸增長。
此外，隨著質量提升和品牌發展，國貨性價比優勢愈發突出，近年一直備受青睐，國產體育品牌景氣度較高。
據交銀國際調研，同樣使用PEBA作為泡沫材料和碳板技術的同類型比賽級跑鞋，李寧(02331.HK)和特步(01368.HK)的鞋款比耐克的同類產品便宜600元。通過提供比國際品牌競品更低價的高質量產品，李寧、特步等國產品牌也赢得更為廣泛的受眾。
在需求端逐漸復蘇下，行業庫存去化明顯，疊加直播電商發力、國潮風等因素影響，運動品牌行業基本面穩健。
上市公司業績向好
受益於行業轉暖，耐克、361度(01361.HK)等多家行業上市公司實現業績良好增長。
前不久剛公佈財報的耐克（NKE.US）在新近一個財季便取得大中華區業績強勁反彈。據耐克財報，在2022年12月疫情政策調整後，第4財季（截至2023年5月31日止三個月）大中華區收入同比大增15.95%，至18.1億美元，遠超另外三個市場不到5%的增幅。
和安踏一樣，2023年第二季度，港股上市的體育品牌361度也取得不俗業績。361度主品牌、童裝品牌零售額均同比實現雙位數增長。公司電商業務呈現持續增長態勢，整體流水同比增長約30%。
A股上市的歌力思（603808.SH）也發佈業績預增公告，公司表示，2023年上半年隨著經營環境恢復正常，公司旗下多品牌矩陣多點發力，推動收入實現連續增長，較2022年同期增長17%左右，再創歷史新高。公司還預計實現歸母淨利潤1.01億元至1.11億元，同比增加100.40%至120.24%。
報喜鳥（002154.SZ）表示，公司緊緊抓住服裝行業終端消費復蘇機會，歸母淨利潤比上年同期增長40%–55%。
此外，基於今年經營質量、庫存水平的改善，太平鳥、森馬服飾預計二季度淨利潤彈性較大。
板塊業績逐漸修正，市場表現也出現回暖。
從6月下旬開始，紡織服飾環比小幅恢復，但估值仍處於較低水平。國信證券認為，基於2022年四季度以來的基數低，基本面有望從今年四季度開始從流水恢復到庫存折扣逐步改善，進而利潤彈性釋放大。
對於行業投資機會，國信證券表示，看好績優龍頭短期基本面反彈和長遠競爭力。品牌服飾重點推薦流水增長穩健、折扣良性的低估值優質品牌服飾安踏體育、李寧、特步國際、滔搏(06110.HK)、波司登(03998.HK)；短期客戶去庫順利，當前股價具有高安全邊際的運動代工龍頭申洲國際(02313.HK)、華利集團(300979.SZ)。