智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，考慮到海吉亞醫療(06078)2023年上半年收入將遜于預期，將2023-25E收入預測分別下調7.5%、7.9%、5.8%，股東淨利潤預測分別下調9.5%、9.2%、5.4%。將目標價從58.90港元調整爲50.55港元，對應30倍2024EPER(過去1年均值爲31.0倍)及10.5%上漲空間，反映市場下行與盈利預測下調。公司股價近期已經回落，評級從“中性”上調至“增持”。
▍中泰國際主要觀點如下：
預計2023年上半年業績受疫情等因素影響
近期審視了公司的經營情況，由于一季度國內疫情導致公司醫療資源向收費較低的新冠業務傾斜，而且部分腫瘤患者新冠康複初期無法接受化療，同時宜興醫院並表時間略晚于預期，因此公司上半年收入增速將遜于預期，預計將同比增加兩成至約18.3億元人民幣(下同)。
公司下半年業績將好轉
預計公司下半年業績將好于上半年，基于：1)國內疫情已舒緩，管理層表示近2~3個月各主要醫院腫瘤等主要科室診療人次呈逐步增加態勢;2)重慶海吉亞醫院二期2023年2月投入運營後營運情況良好，診療人次持續上升;3)宜興海吉亞醫院(原宜興第四人民醫院)已于年中並表，預計收購後該醫院收入與利潤率均將提升。
宜興海吉亞醫院原來屬各科水平較平均的綜合性醫院，但海吉亞醫療在腫瘤科建設方面資源與經驗豐富，收購後將通過引進先進設備與人才等方式提升醫院腫瘤治療能力。由于腫瘤科通常屬于醫院中收費與利潤率較高的科室，因此預計收購後收入與利潤率將提升。
新建醫院進展順利，未來將繼續尋找優質收購標的
公司新建醫院進展順利，截止6月底單縣海吉亞醫院二期項目已完工，無錫海吉亞醫院、開遠解化醫院等新建醫院建設也在順利進行。公司還在積極物色優質收購標的，管理層預計年內可能還有一單收購項目落地，仍將爲診療量較多的成熟醫院。公司目前現金充足，新收購項目如能落地將帶來新亮點。
風險提示：
(一)醫院所在地疫情導致公司營運受影響;(二)新醫院建設進度與初期盈利可能不達預期;(叁)收購醫院初期可能需磨合;(四)醫療事故可能影響聲譽。