智通財經APP了解到，在今年美股市場，有兩家數字化媒體公司的股價表現明顯優于傳統意義上的媒體同行——分別是Spotify (SPOT.US)與奈飛(NFLX.US)。但是，在第二季度的財報即將公布之際，華爾街投資機構KeyBanc認爲音樂流媒體巨頭Spotify比視頻流媒體巨頭奈飛股價表現強勁，且更有可能延續強勁漲勢。該機構近日將Spotify目標價上調至205美元，維持“增持”評級。
來自KeyBanc的分析師Justin Patterson 指出，迪士尼(DIS.US)、Warner Bros. Discovery(WBD.US)、派拉蒙(PARA.US)、康卡斯特(CMCSA.US)、Universal Music(UMGNF.US)和華納音樂(WMG.US)等媒體行業的競爭對手股價表現在2023年的表現遠遠落後于奈飛和Spotify，這兩大流媒體巨頭的漲幅分別高達50%和110%。
這一指標不僅適用于今年迄今，從更狹窄的時間線來看，自從今年第二季度開始以來，奈飛和Spotify的表現也超過了這些數字化媒體公司和美股基准股指標普500指數。
在該分析師看來，這些數字化類型媒體的股票價格受益于流媒體因素催化劑:對于奈飛來說，它對于共享密碼的打擊(即付費共享打擊)和該公司高管承受的未來營收來源，比如流媒體廣告類型營收，都是重要的催化劑;對于Spotify來說，這些催化劑包括削減成本、調整定價和引入新的計劃類型。
但KeyBanc分析師Patterson表示，還機構更加偏愛Spotify，並且維持“增持”評級，主要的理由之一在于，他相信該公司能夠在2024年及以後全方位實現盈利，但是這一點至今仍受到許多投資者的懷疑。
至于奈飛，KeyBanc分析師予以“與行業持平”評級，KeyBanc分析師Patterson表示：“相比之下，我們認爲投資者已經在定價因素中計入了付費分享打擊帶來的自由現金流波動，並且可能過于樂觀地認爲這一獨特事件將在2024年發生。”
他將奈飛在2023年和2024年的預期營收分別提高了1%和2%，並將每股預期收益分別提高了大約5%和6%，這反映了密碼共享打擊對奈飛的影響。同樣，他將2023年和2024年的自由現金流預期分別提高至39億美元和60億美元，高于市場預期，並表示營收預期趨于上行。
盡管如此，在該分析師的最新預期下，奈飛(2024年)的市盈率爲29.8倍，“我們認爲，修正周期正越來越多地反映在股票價格中，而未來的風險因素(例如，罷工期間新內容減少，提前拉升)，卻被過度忽視了。”
至于Spotify，雖然該分析師將其對Spotify2023年和2024年的營收預期小幅下調0.3%，以反映價格上漲所處的時機，但由于節約成本和毛利率的提高，該分析師預計Spotify在2024年的營業利潤將從此前的5900萬歐元提高到8400萬歐元。
分析師Patterson表示，在預期的利潤增長幅度下，他將Spotify的目標價上調至205美元，意味着未來12個月內的潛在上漲幅度高達19%。