智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，首予粉筆(02469)“跑贏行業”評級，預計2023-2024年經調整EPS分別爲0.19/0.27元，目標價7港元，基于24倍2024年經調整市盈率。中國領先的職業考培服務提供商，于中國職業考試培訓行業排名第二。粉筆核心業務爲價格區間廣泛的考培服務，提供線上、線下多場景交付形式。得益于高品質課程和口碑積累，近年收獲優于行業的業績增長。
報告中稱，粉筆通過自研RTC互動直播系統(可支持10萬名學員同時參加單一直播課程)、搭建功能成熟的在線職教平台(截至2022年6月30日，粉筆題庫題數擁有約230萬條)，輔以大數據分析，有效增強了口碑沉澱、獲客效率和留存能力。同時，基于線上端的耕耘積累，公司以OMO模式(Online-Merge-Offline，線上與線下融合)輻射廣泛的線下營運網絡，從而夯實教研效果、沉澱深厚用戶池。在優質産品和雙向渠道的乘數效應下，粉筆得以實現優于行業平均水平的營銷效率。
該行提到，粉筆主要提供非學曆職業教育的考試培訓服務，核心産品聚焦于招錄類考試培訓，並逐漸向資格考試、部分學曆職教考培延伸。公司計劃進一步提升産品附加值、擴大課程設置，以期實現價量齊升。除了進一步深耕當前市場、打磨高單價産品、促進付費轉化，公司還計劃開拓學曆職業教育培訓市場的部分垂直領域。該行預期，在供需提振的背景下，粉筆能夠憑借産品、品牌及口碑競爭優勢直接受益于市場增長。該行與市場的最大不同?該行認爲，OMO模式賦能粉筆實現規模經濟。基于OMO模式，公司在線業務積累的競爭優勢得以充分開發，支持用戶留存促活、業務規模擴張、經營效能優化。