市場觀察報道說,Fundstrat的湯姆·李(Tom Lee)表示,新牛市將由人工智能的進步和美聯儲成功遏制通脹所推動。
在2022年後,很少有華爾街策略師期待着2023年會有強勁的反彈。湯姆·李是一個多年看多股票的人,他是Fundstrat Global Advisors的研究主管,在去年12月爲標準普爾500設定了4,750的2023年年底價格目標,看漲程度遠超同行。
現在,李對股市更加看好,週一將標普500指數的年終目標提高了75點,達到4,825點,這將意味着要比周三的水平增長約8.4%。這也將使2022年1月3日創下的歷史最高點4796.56點黯然失色。
"在我們看來,股市在2022年10月12日見底,過去九個月的上漲是一個新的牛市的開始,"李說。"我們的通貨膨脹率大幅下降,美聯儲正在發動的戰爭似乎是勝利。"
根據道瓊斯市場數據,標準普爾500指數今年已經跳漲了15.9%,退出了1948年以來最長的熊市,週三在4,447點附近收盤。納斯達克綜合指數已經飆升了30%,而道瓊斯工業平均指數則落後,只上漲了3.4%。
李在接受採訪時認爲,通脹率的下降,尤其是整體消費價格指數向3%的方向下移,可能會給美聯儲帶來壓力。儘管美聯儲在6月份發表了鷹派的暫停聲明,但是美聯儲可能會轉向更溫和的姿態。
克利夫蘭聯邦儲備銀行的預測顯示,6月份的CPI通脹率可能爲0.4%,使同比水平從5月份的4%下降到3.2%。然而,核心通脹率可能達到5.1%,低於上個月的5.3%的增幅,遠高於央行2%的目標。
"核心通脹是粘性的,因爲仍然有住房和汽車等這些成分滯後,一旦這些成分開始消退,核心CPI將朝着年化3%以下的方向下降,"李在週三的電話採訪中說。
美聯儲主席鮑威爾在6月警告說,政策制定者仍然預計今年會有更多的加息來對抗通脹,政策制定者預測還會有兩次四分之一的加息。
"但對我來說,再加兩次還不如12個月內加500個基點來得震撼,"李說,他指的是通過自2022年3月以來的一系列加息,美聯儲將聯邦基金利率從接近零提高到目前的5%至5.25%的水平。
同時,人工智能的不斷進步是李認爲可能推動 "新牛市 "的另一個催化劑。
圍繞人工智能的熱潮,在第二季度開始推動科技股的看漲情緒之後,今年股市的復甦一直由巨型科技股引領。然而,許多市場參與者質疑,這輪反彈過度依賴大公司,指出狹窄的市場廣度已經將普通股票拋在後面。
但是李認爲,市場廣度已經明顯改善,而且應該繼續改善。
"如果通脹降溫,因此人們變得更有信心,認爲兩次加息是最多的,或者甚至沒有兩次加息,那麼我認爲這將緩解金融狀況,所以利率和債券市場的波動應該會減少,"李說。
李說,標普500指數(不包括能源)的遠期市盈率在2023年初是15.7倍,現在是16.4倍,僅增加了0.7個點。
"我們認爲市盈率應該擴大,因爲公司被視爲有彈性,而且我們正處於新的每股收益週期的起點,"這位資深策略師在週一的一份說明中寫道。"但關鍵是上述情況的發生,通脹緩和和增長前景改善的結合。"
去年10月下旬,Lee仍不願削減其2022年5100點的年終價格目標,標準普爾500指數去年年底爲3839.50點,下跌了19.4%。
他當時仍然預計2023年標準普爾500指數可能上漲超過25%,其他分析師則認爲認爲標普500指數在2023年上半年將跌至3000點,然後在經濟陷入衰退的情況下恢復到平穩的結局。
"有很多人認爲事情會變得更弱,因爲還沒有感受到貨幣政策的緊縮。我不知道人們什麼時候會改變主意,可能是美聯儲決定改變主意的時候,"李說。"在我看來,如果通脹率達到3%,美聯儲會更容易說出更鴿派的話。但在這之前,沒有人相信通脹正在下降。"
Lee爲他2022年的看漲觀點辯護,"如果你接受我們的觀點(在2022年),你就想買股票,但那些不相信我們的人就去買現金或去防守。即使在去年年底沒有發揮出來,但這是正確的立場,因爲股票在2023年已經恢復了一切。我們一直堅持我們的觀點,許多客戶認爲我們讓他們參與其中"。
他承認,今年上半年在看漲和看跌因素的 "鬥爭 "中看漲並不容易,而在3月份美國三家地區性銀行倒閉後,股市遭遇回調。
根據市場觀察彙編的數據,截至7月5日,標準普爾500指數的平均年終目標價格爲4,113。
至於他對下半年的展望會出什麼問題?
李說,"沒有什麼是可以保證的"。他指的是圍繞通貨膨脹的不確定性、美聯儲政策錯誤的風險、烏克蘭戰爭、中國令人失望的經濟復甦、消費者支出和其他因素。
"每個人都在關注風險,所以我不認爲這些一定會讓我們感到驚訝,"李說。"在某些時候,如果市場不回落,就會出現恐慌性買盤,因爲我確信大多數人認爲這只是熊市的反彈,會失敗。然而,在某些時候,他們必須承認,這可能不會發生。我認爲,出現恐慌性買入時刻的風險比恐慌性賣出時刻更大。"