FX168財經報社(香港)訊 根據彭博上週調查的18名分析師和基金經理的預估中值，A股基準滬深300指數本季可能上漲約3%，而香港恆生指數可能上漲不到6%。疲軟的經濟數據被認爲是主要擔憂，超過了地緣風險和美國潛在的衰退。外媒更評論指出，中國7月政治局會議恐將再次令投資者失望。
2023年開局高調後，中國交易員們失去了信心，因爲經濟重新開放的第二階段難以實現。一組關鍵數據顯示製造業活動收縮和服務業失去動力，也正在損害市場情緒。滬深300指數全年持平，而日本、臺灣和韓國股市則出現兩位數升幅。恆生指數下跌超過4%，是彭博追蹤的92個主要指數中表現最差的指數之一。
儘管大多數人表示市場已經觸底，但年終預測表明，主要指標將無法達到重新開放反彈期間的峯值。黯淡的前景表明，投資者預計低迷的股市不會改變遊戲規則，儘管當局承諾支持經濟，但他們對大規模刺激措施仍保持沉默。
花旗集團分析師指出，隨着最初的重新開放衝動開始消退，中國正處於「自我助長的信心陷阱的邊緣」，該券商下調了主要由大陸公司組成的恆生指數目標。他們表示，預計下半年股市將區間波動，前景高度依賴於一攬子刺激措施。瑞銀集團也以增長疲軟爲由，下調了恆生指數目標。
(來源:Bloomberg)
令投資者感到不安的是，中國的經濟困境似乎沒有簡單的解決辦法。消費者不願意花錢，青年失業率創歷史新高，而製造商則因國內外需求疲軟而陷入困境。地方政府債務高企和人民幣疲軟表明，通過貨幣和財政工具大幅寬鬆的空間仍然有限。
儘管受訪者預計A股和港股到今年年底將上漲約7-11%，但預計水平仍低於1月底達到的高點。上證綜合指數是個例外，其預測略高於5月份的峯值。
彭博社彙編的數據顯示，4月至6月期間，海外投資者淨賣出27億元人民幣，約3.72億美元的A股股票，這是自9月以來首次季資金流出。
(來源:Bloomberg)
爲了恢復信心，投資者呼籲通過消費券和稅收減免等方式加大財政支持力度。隨着房價增長再次放緩，重振房地產市場的必要性尤爲緊迫。市場觀察人士正在等待更多有意義的措施出臺，包括取消高線城市的限購。
交易商將希望放在7月份的政治局會議，期待能帶來市場催化劑，預計中國決策者將討論提振房地產和消費行業的新措施。
野村控股中國房地產研究主管董繼周表示：「我認爲，房地產政策方面必須採取一些措施已經成爲共識，如果房地產市場沒有明顯的反彈，投資者將面臨更大的壓力。我們對整個經濟非常悲觀。」
(來源:Bloomberg)
儘管他們對回報的預期不高，但只有一名受訪者表示他們將在未來幾個月減少中國股票的敞口，其餘的則分爲計劃添加的和按兵不動的。
簡單而言，觸底行情已經達成共識，但就反彈而言，市場出現分歧。
景順資產管理公司(Invesco)亞太區全球市場策略師David Chao表示：「目前中國的估值可能過於悲觀，下半年還有更具建設性的空間。雖然這些措施本身都不足以影響市場，但一旦加起來，其影響將非常大。」
貝萊德投資研究所在年中展望中 也維持對中國股市的增持評級，稱鑑於目前的估值，上行意外的門檻較低。
但對多數機構而言，悲觀情緒仍濃厚。
瑞銀(UBS)加入高盛集團和摩根士丹利等公司的行列，下調摩根士丹利資本國際(MSCI)中國預測，凸顯了日益嚴重的看跌情緒。7月的政治局會議也有可能令人失望，就像6月中旬的國務院會議結果是虎頭蛇尾，沒有出臺具體措施。
