智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，上調滔搏(06110)評級至“買入”，合作品牌終端銷售持續改善、流水複蘇趨勢明確。整體看23年3-6月流水同比增速雖短期存波動，但全年需求改善趨勢明顯，同時隨新品銷售較好，折扣率有所改善、毛利率逐漸提升，疊加費用正向經營杠杆貢獻，盈利能力有望進一步改善。同時嚴格管控下，庫存結構恢複至較爲健康的水平。
報告中稱，整體看公司核心零售業務同比增速快于批發業務，且持續擴充會員規模，會員總量突破7000萬人、同比增長約17%-18%，人均消費金額同比提升。零售業務分渠道看，線上線下整體增速較爲相似，結構上線上私域>線下零售>線上平台電商。1)線下：伴隨疫後客流回歸，線下渠道實現複蘇，主要系同店增長帶動，店鋪數同比下降10%-20%中段、環比中單位數下降，直營門店毛銷售面積環比-1.7%/同比-6.5%，較FY23(同比-6.8%)降幅收窄，大店占比持續提升。渠道調整逐漸回歸正常水平，下半財年開店節奏有望更爲集中，全年維持門店數持平、銷售面積同比提升的目標。2)線上：FY24Q1銷售額占零售總額比例達20%中低段、基本與去年占比持平，其中線上私域銷售占線上銷售總額約40%、在全渠道中增速最爲靓麗。此外，滔搏新品銷售表現較好，折扣同比改善、庫銷比維持健康。