6月27日午間,中國旺旺(00151.HK)公佈了全年業績(年結日為2023年3月31日),期内營收和淨利潤的表現不佳,其中淨利潤更是遭遇了大幅下滑。
而從市場反饋來看,該公司的股價在6月27日微跌了1.17%,資金的反應很平淡。
乳品及飲料業務受衝擊,淨利潤同比大降近20%
中國旺旺主要從事制造及分銷食品和飲料,營運主要以下列四個業務分部統籌,包括生產及銷售:其中,米果產品,包括糖衣燒米餅、鹹酥米餅及油炸小食、大禮包;乳品及飲料,包括風味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即飲咖啡、果汁飲料、運動飲料、涼茶及奶粉;休閑食品,包括糖果、冰品、小饅頭和果凍、豆類、果仁和其他;及其他產品,主要為酒類及其他食品。
具體來看此次的年報,該公司全年實現營收229.28億元(人民幣,下同),同比微降4.41%;實現歸母淨利潤33.72億元,同比下降19.77%。
值得注意的是,在過去幾年間,中國旺旺的營收有時候也會出現下滑,但是淨利潤卻在連續增長,此次同比大降19.77%算是打破了這幾年的增長趨勢。
分品類來看,米果類的營收同比增長4.5%至58.43億元,毛利率也從上年的41.4%提升至了42.6%;休閑食品的營收同比增長7.8%至58.2億元,毛利率從上年的44.2%下降至43.4%;其他產品的營收亦在同比增長。
相較而言,貢獻近半營收的乳品及飲料卻遭遇了業績下滑,是全年業績下滑的核心因素之一。
數據顯示,年内,乳品及飲料類產品實現營收111.3億元,同比下降13.5%。與此同時,這類產品的毛利率也從上年的46.7%下降至44.8%。
進一步細分,大單品旺仔牛奶的營收錄得雙位數下降是拖累分部業績的主要原因。
中國旺旺在年報中表示,乳飲類產品期内營收下降主要是因為疫情對聚會、部分消費場景產生了限制,而隨著疫情緩解,自2022年四季度開始牛奶恢復了增長。
雖然年内業績出現下滑,但中國旺旺的現金流依然充裕。數據顯示,截至2023年3月31日,公司的淨現金(現金及銀行存款(含長期銀行存款)減去借款)為83.17億元,較2022年3月31日減少17.83億元。
另一邊,中國旺旺分紅的手筆依然很大。
年報顯示,於截至2023年3月31日止年度該公司派付的股息為50.79億元,包括分别於2022年9月及2023年1月派付的截至2022年3月31日止年度的末期股息及特别股息共計41.44億元及截至2023年3月31日止年度的中期股息9.35億元。
「零食大王」屢被質疑,中國旺旺還能旺嗎?
值得一提的是,雖然近幾年中國旺旺整體的業績表現還不錯,但市場上卻一直存在著「恨鐵不成鋼」的質疑之聲。
要知道,在2000年前後,中國旺旺就靠著旺仔牛奶大殺四方之時,伊利股份(600887.SH)和剛剛成立的蒙牛乳業(02319.HK)還只是後面苦苦追趕的「小老弟」。
不僅如此,彼時該公司手中除了旺仔牛奶外,還掌握有旺旺仙貝、旺旺雪餅、旺仔小饅頭等家喻戶曉的大單品,由此中國旺旺也被一些人稱為「零食大王」。
而在最近十幾年間,隨著經濟的發展,中國零食業獲得了飛速發展,其中伊利股份、蒙牛乳業的業績節節走高,前者營收已過千億,後者也超過900億。
借助行業高速發展的東風,業内還湧現了大批上市公司,包括三只松鼠(300783.SZ)、良品鋪子(603719.SH)、來伊份(603777.SH)等等。
但是就在這大好的形勢下,中國旺旺的發展和業績表現卻並未跟上行業的步伐。
時至今日,該公司最知名的一批拳頭產品主要還是旺仔牛奶、旺旺仙貝、旺旺雪餅、旺仔小饅頭等。
要知道,旺旺仙貝誕生於1983年,至今已有40年的歷史了,旺仔小饅頭、旺仔牛奶也都有二三十年的歷史。
這也就是說,在過去多年的時間里,中國旺旺基本沒能再研發出像旺仔牛奶這樣的明星大單品,多少有些「一手好牌打得稀爛」的感覺。
在此期間,該公司反而玩起了跨界,醫院、酒店、傳媒、保險、醫療、餐飲、農業、房地產、美妝等領域都有涉足。
什麽都想幹的結果不言而喻,成果寥寥。
雖然最近幾年,中國旺旺開始回過神,努力嘗試擺脫「中年危機」。
據悉,2015年,該公司推出多品牌策略,黑皮、哎喲、那多利、辣人等品牌都被推了出來,但效果並不好。
2017年,中國旺旺又一口氣推出了近50款新品,佈局了咖啡、果汁、米酒、能量飲料等細分領域。2019年,推出的新品更是超過100款。
在快消品時代,產品叠代速度越來越快,消費者口味相較於以往也都大有變化。總的來看,中國旺旺付出了努力,但是顯得比較不適應當下的時代,並沒有太多的成果。
展望未來,中國旺旺過往推出的那些明星大單品依然還算是比較能打,但天花板已近,靠旺仔牛奶這些產品想要實現大的突破或許比較難。
該公司如果想要更進一步有幾個方面值得關注,其中之一就是出海。
最新年報顯示,中國旺旺在東南亞設立的越南工廠,已正式投產。該公司還稱,2022財年集團海外業務實現雙位數成長,三大類增速均衡,得益於集團持續實施海外市場發展策略,提升供應鏈效率及開拓海外華人市場,另糖果憑借其高品質及價格優勢實現高速增長;伴隨越南工廠的投產,將發揮其成本及地理區位優勢,補充現有集團生產及供應鏈佈局,此外,目前遍佈東南亞、美洲、歐洲的5家新設海外附屬公司已陸續開始運營,助力開拓海外市場策略的推進。
此外,能否轉變舊思路推出符合年輕人口味的新品,以及線上渠道建設等方面的進展也值得留意。