智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，美聯儲6月FOMC決定暫停加息，並顯著上修今年GDP增速展望，下修失業率展望。按目前節奏來看，今年余下四次FOMC會議加息空間已比較飽和，但2023年美聯儲進一步加息超過2次的風險仍然存在。在港股方面，恒指本周在技術上確認突破19500點壓力位及60日均線，爲進一步上漲打開空間。該行認爲，本輪恒指上行最高能將恒指風險溢價壓低至5.9%-6%的水平。目前主要的風險來自于美債收益率的不確定性。綜合考量美債收益率與風險溢價的不確定性，推斷本輪恒指短線上行空間約到21200-21700點。
國信證券主要觀點如下：
美聯儲6月FOMC決定暫停加息
當地時間6月14日，美聯儲召開了6月FOMC會議，並決定不在本次會議上提高聯邦基金目標利率水平。在會後的發言中，鮑威爾表示“爲了將通脹壓低至2%的目標水平，今年隨後的FOMC會議中繼續加息仍然是合理的”。
作爲季度末的FOMC會議，美聯儲更新了經濟展望數據。其中值得注意的是，美聯儲顯著上修了對2023年的經濟展望，將今年的GDP增速展望從3月份的0.4%上調到1%；將2023年期末失業率展望由3月的4.5%下修到4.1%。相應地，聯儲認爲美國面臨的通脹壓力也將有所增加，將2023年末核心PCE通脹展望由3月的3.6%上調到3.9%。
貨幣政策方面，最新的點陣圖顯示，美聯儲官員目前對2023年末的目標利率展望是5.5%-5.75%，較3月輸出的5%-5.25%有50bp的提升。降息方面，美聯儲官員目前判斷2024年將會有4次降息。
加息空間已經相對飽和，但大幅加息的風險仍然存在
從加息次數的角度來看，2023年還有4次FOMC會議，而美聯儲的展望是加息2次，如果按照當前“加一休一”的節奏來看，加息空間已經比較飽和。同時，美債可能將在下半年重啓發行，如果利率過高，那麽美國的財政將遭遇更大的壓力。這個因素可能會對美聯儲加息構成掣肘。
但是，即使在新點陣圖發布後，衍生品市場隱含的2023年加息計劃也僅包含了一次加息。另外，由于美國經濟持續走強、失業率維持在低位，對利率較爲敏感的住房和二手車消費在近期也呈現出複蘇態勢。如果房地産和二手車進一步複蘇，那麽爲了控制通脹，美聯儲可能不得不進一步的拉長加息周期並擡高終點利率。同時，6月將是美國通脹基數效應達峰的時間，7月之後，基數效應的回落或將導致美國通脹的同比增速反彈。因此，2023年美聯儲進一步加息超過2次的風險仍然存在。
港股：短線突破技術壓力，打開上漲空間
本周，在新點陣圖重塑共識錨、逆回購利率調降、國際局勢風向有所緩和的背景之下，恒生指數從技術上確認突破了兩個重要壓力位：一是叁月下旬到五月上旬形成的19500點壓力位；二是叁月份以來從未有效突破的60日均線。這兩重突破構成比較正面的短線信號，爲港股的進一步上漲打開了空間。
從量化模型的角度看，目前恒生指數的風險溢價在6.6%，是偏低的位置。該行認爲，本輪恒指上行最高能將恒指風險溢價壓低至5.9%-6%的水平。目前主要的風險來自于美債收益率的不確定性。綜合考量美債收益率與風險溢價的不確定性，推斷本輪恒指短線上行空間約到21200-21700點。
風險提示：疫情發展的不確定性，經濟周期下行的風險，國際政治局勢的不確定性，國內貨幣政策的不確定性。