FX168財經報社(香港)訊 受電子商務價格戰加劇和經濟增長放緩的影響，去年中國最受歡迎的股票投資之一正在迅速瓦解。
IHS Markit表示，對廉價購物應用拼多多的做空興趣已回到3月中旬以來的最高水平，空頭頭寸約佔總流通股的8%。這比規模更大的同行京東和阿里巴巴都要高，這兩家公司都在推出新的折扣以擴大市場份額。
在重新開放的反彈失敗後，悲觀情緒重返中國市場，人們擔心後疫情時期的經濟基礎脆弱。拼多多股價從2022年3月的低點升至今年1月的高點，漲了兩倍多。近幾個月來，隨着越來越多的證據表明，消費行業正在衰退，競爭加劇，該公司受到的打擊尤爲嚴重。
「隨着電子商貿競爭加劇，我們繼續保持對拼多多的相對中立態度，」包括Ronald Keung在內的高盛集團分析師最近在一份報告中寫道，並補充稱，競爭加劇以及其在線購物應用Temu的海外投資增加，對其利潤率構成了風險。
由於低價銷售策略，拼多多股價在今年1月觸及一年多高點，至今已下跌30%，超過了納斯達克金龍中國指數20%的跌幅。
投資者擔心，拼多多的激進行動——如今已成爲全行業的現象——正變得越來越不利於利潤增長。爲了擴大市場份額，中國幾乎所有的電子商務平臺都開始提高折扣來吸引買家。這不僅僅是針對中國買家：阿里巴巴計劃在重組後，通過東南亞在線平臺Lazada和全球速賣通(AliExpress)加速海外擴張，這些平臺在歐洲和拉丁美洲部分地區很受歡迎。這迫使拼多多花更多的錢來留住自己的客戶。
彭博情報分析師Trini Tan預計，在本月即將到來的中國第二大購物節618購物節上，拼多多將把部分利潤拱手讓給競爭對手。
儘管如此，拼多多還是佔領一席之地。該公司第一季度收入增長58%，超出預期，緩解了對中國互聯網行業增長前景的一些擔憂。該公司在最近的財報電話會議上表示，由於競爭加劇，它計劃加快發貨時間，並採取更積極主動的定製服務方式。
一些投資者表示，拼多多的前景比阿里巴巴更令人擔憂，因爲後者的重組將提高效率，從而可以提供更多折扣，捍衛市場份額。競爭對手京東今年早些時候曾是最糟糕的中國市場押注，部分原因是競爭加劇和經濟低迷，但由於第一季度業績強勁，且增長前景樂觀，京東已經出現了一些復甦。
儘管今年京東和阿里巴巴的股價在整體市場下跌的背景下雙雙承壓，但它們較低的估值表明，宏觀經濟的疲軟在很大程度上已被消化，一些人現在押注於未來前景。
彭博彙編的數據顯示，拼多多的預期市盈率爲16.1倍，而京東的美國存託憑證市盈率爲12.4倍，阿里巴巴的美國存託憑證市盈率爲10.3倍。
Vontobel Asset Management駐紐約的投資組合經理Ian Chun說，考慮到前者的物流支持和後者的增長戰略，京東和阿里巴巴都處於有利地位。他說，這使他們成爲「這個領域的贏家」。