智通財經APP獲悉，申港證券發布研究報告稱，目前物業板塊已進入最佳配置期，頭部物企建議關注物管商管並行且控股股東爲央企背景的華潤萬象生活(01209)，關注受母公司拖累風險較小的保利物業(06049)、招商積余(001914.SZ)，關注高彈性標的碧桂園服務(06098)及獨立發展能力較高的物企金科服務(09666)，中小物企建議關注母公司發展迅速的建發物業(02156)、濱江服務(03316)、越秀服務(06626)等。
事件：
6月2日港股物管股集體大漲，恒生物業服務及管理指數漲幅達7.64%，碧桂園服務、中海物業、華潤萬象生活等漲幅均超10%。當日恒生地産及建築業指數漲幅達4.86%，A股房地産指數漲幅達3.79%。
▍申港證券主要觀點如下：
拉長周期來看，自2021年中以來物業與地産走勢高度相關，當前物業與地産仍處于同漲同跌的階段，但從各階段表現來看，物業股較地産股彈性依然較大，且目前估值仍處曆史低位。此次大漲主要受政策預期及市場情緒催化影響較大，目前A股房地産指數基本已回吐去年11月以來叁支箭政策利好以來的漲幅，而物業板塊亦回落至低位。
去年11月初至今年1月底，受地産“叁支箭”及金融地産十六條等政策利好的影響，恒生物業服務及管理指數區間漲幅最高達105.32%，這一階段屬政策落地提振市場信心階段。
今年2月初至6月初，地産基本面呈弱複蘇狀態，根據中指研究院，2023年1-5月TOP100房企銷售總額爲29661億元，同比增長8.4%，但增幅相比上月下降4.4pct，其中5月單月同比增長2.8%，經季節調整後5月環比下降18.8%。二手房挂牌新增較多，市場購房情緒持續回落，從政策底到市場底的時滯明顯拉長，這一階段交易再次以基本面較弱主導的規避風險爲主。
此次大漲爲個別城市政策調整致市場預期走強，各地“因城施策”通過公積金支付購房首付款、帶押過戶、放松限購等方式持續引導購房需求釋放，6月1日，青島住建局等部門聯合發布《關于促進房地産市場平穩健康發展的通知》，主要爲調整青島非限購區域首付比例首套最低調整爲20%、二套最低調整爲30%。
疊加海外流動性壓力緩解，港股資金面將得到改善等影響，在政策預期及市場情緒的催化下地産及物業股集體大漲，6月2日頭部物企漲幅基本大于其關聯房企，物業板塊上漲彈性更大。
風險提示：
地産周期性業務下行帶來的短期業績下滑，外拓增速不及預期，關聯方應收賬款及其他應收款壞賬風險。