智通財經APP獲悉,瑞信分析師Shannon Cross表示,Stratasys(SSYS.US)可能會拒絕3D系統(DDD.US)提出的每股18美元的現金和股票收購要約。今年4月,Stratasys董事會拒絕了Nano Dimension(NNDM.US)提出的每股20.05美元的收購要約,因此Stratasys很可能也會拒絕3D系統的收購要約。Cross予Stratasys “跑贏大盤”評級,目標價爲20美元。
Stratasys上周四表示,其董事會計劃“仔細”評估這一收購要約。
Cross表示:“我們認爲,它也會得出類似的結論,即3D系統的報價低估了該公司的價值。”
3D系統提出以7.50美元現金和1.2507股新發行的3D系統普通股的價格收購Stratasys公司,並聲稱其收購要約將包括1億美元的成本協同效應,這將爲Stratasys帶來每股25美元的價值。
Cross寫道:“我們認爲成本協同效應將僅限于消除重複成本,3D 系統可能會利用Stratasys較高的盈利能力來增加對其生物打印工作的投資。”“鑒于兩家公司的業務規模相似,而且制造業務都不是集中的,我們認爲規模效益的機會很小。”
在Stratasys上周四同意以18億美元的全股票交易收購Desktop Metal(DM.US)之後,3D系統對Stratasys提出的收購要約也使形勢複雜化。此前,Nano Dimension曾向Stratasys提出每股18美元的部分收購要約,但該公司上周二拒絕了該要約。
Cross補充說:“雖然我們之前已經列出了我們不看好Nano Dimension收購的原因,但我們認爲Desktop Metal的收購並不受歡迎(主要是由于EBITDA虧損和現金消耗),這增加了股東以18美元現金收購股票的風險。”
在此之前,Stratasys曾多次拒絕Nano Dimension 的報價。此外,Nano Dimension 一直在與持不同意見的股東Murchinson爭奪董事會席位。
今年3月,Murchinson表示,在股東投票中,該公司罷免叁名董事和董事長的決定獲得了“壓倒性支持”,而Nano Dimension稱這一投票“非法”且“無效”。