智通財經APP獲悉,摩根士丹利開始對中國保險業進行評級,並認爲中國保險行業具有吸引力。大摩認爲,該行業目前正處于拐點,正在進入一個新的周期,新業務價值(VNB)正迎來正增長。其中,大摩首予衆安在線(06060)“增持”評級,並給予目標價32港元。
大摩認爲,衆安在線將迎來盈利轉折點。考慮到投資環境的改善,大摩仍預計衆安在線23財年將同比轉盈,淨利潤將達11億元人民幣。其次,大摩指出,除保險業務外,衆安在線擁有獨特的業務模式——擁有在岸和離岸業務板塊:衆安在線在岸擁有財險(P&C)牌照,並在網上運營,主要針對小群體市場;衆安科技(爲客戶提供IT相關業務和國際IT咨詢)兼有在岸和離岸業務;其銀行部門爲客戶提供一站式金融服務,並在香港獲得人壽保險牌照。
自2017年9月上市以來,衆安在線的市場份額大幅提升,尤其是作爲一家純線上公司,它在小群體市場開展業務,主要受其數字生活方式和健康生態系統的推動。該公司一直在調整其産品結構並削減虧損産品。在過去的五年裏,該公司在中國的財險總承保費(GWP)排名中位列前十,以及是最大的在線財險公司。
大摩還寫道,衆安在線增長速度快于同行,承保業績盈利。衆安在線在21財年首次實現了承保業績盈利,這一趨勢持續到22財年,去年CoR降至97.2%。