格隆匯5月30日丨大摩發研報指,香港及內地保險業自2018年以來經歷五年低迷期,期內面臨包括產品結構變化、監管重置、傳統代理模式大規模重組,以及疫情的不利影響,這都促使保險公司調整業務及進行改革。而保險業正處於轉折點,並正進入一個新的週期,新業務價值(VNB)增長具正面價值。 該行認為,保險業已踏入波瀾起伏的上升趨勢,預期短期內儲蓄產品的強勁需求、向新會計規則的穩定過渡以及毛利增加,均有利於新業務價值的復甦。長遠而言,該行認為家庭財富的增加,以及對養老/保健產品的高需求,可為保險公司帶來重大機會,並促進更多元化的渠道組合,尤其是經驗豐富的代理團隊,應有助於維持新業務價值增長。 此外,該行指香港及內地保險行業吸引並首次納入覆蓋範圍內,看好優質保險股,尤其是具有市場化發展趨勢的國企,偏好太保(2601.HK)、國壽(2628.HK)和財險(2328.HK),以及全面壽險改革和大健康戰略的先鋒中國平安(2318.HK),預期他們的銷售復甦和以質量為主的可持續增長方面表現跑贏。