智通財經APP獲悉,5月16日,中國神華(01088,601088.SH)發布2023年4月份主要運營數據公告。前4月累計煤炭銷售量約1.44億噸,同比增加1.2%。前4月累計售電總量626.7億千瓦時,同比增長11.9%,4月售電量139.2億千瓦時,同比增長15.7%。中泰證券發布研究報告稱,展望後市,煤價探底接近尾聲,港口煤價高位企穩。同時夏季用電旺季將至,幹旱天氣加持下,水電表現持續乏力,火電煤耗有望高增。此外,供需格局維持緊平衡,煤價具備較強上漲動力,上市煤企有望因此受益。此外,“中特估值”亦帶來煤炭行業估值重構,能源轉型提供拔估值可能。
中國神華公告顯示,于2023年4月,公司商品煤産量爲2610萬噸,同比減少2.6%;煤炭銷售量爲3660萬噸,同比減少0.5%。2023年1-4月,商品煤産量約1.06億噸,同比減少1.3%;煤炭銷售量約1.44億噸,同比增加1.2%。
于2023年4月,公司總發電量爲148.7億千瓦時,同比增長15.9%;總售電量139.2億千瓦時,同比增長15.7%。2023年1-4月,總發電量665.8億千瓦時,同比增長11.7%;總售電量626.7億千瓦時,同比增長11.9%。
山西證券5月16日發布研報稱,給予中國神華(601088.SH)增持評級。評級理由主要包括:1)電力業務:量價齊增,成本下降,毛利率提高;2)海運低位,外購減少,運輸板塊盈利下降;3)公司煤炭外延式增長空間仍存,煤炭産業鏈一體化優勢平抑周期波動。
煤價方面,多家機構認爲煤價具備上漲動力,相關企業有望受益。中泰證券發布研究報告稱,煤價有望上攻,布局良機再現。展望後市,煤價探底接近尾聲,港口煤價高位企穩。同時夏季用電旺季將至,幹旱天氣加持下,水電表現持續乏力,火電煤耗有望高增。火電廠負荷增長,對煤炭品質要求提高,在增産保供大背景下,優質煤源較爲稀缺,市場煤源也相對不足,供需格局維持緊平衡,煤價具備較強上漲動力,上市煤企有望因此受益。
此外,“中特估值”亦帶來煤炭行業估值重構,能源轉型提供拔估值可能。開源證券此前發布研究報告稱,政策調控下,電煤長協價格的相對穩定及長協簽約率的提升,導致煤企盈利趨于穩定。該行認爲,受政策管控,動力煤價格位于合理區間,中長期合同成爲煤市穩定器,長協價格穩定、比例提升—煤企盈利確定—估值重構邏輯凸顯,估值重構邏輯已在中國神華開始演繹,煤炭行業是典型的國央企集中行業,具備高盈利、高分紅、低估值特點,具有很強提估值邏輯。
大和近期發布研究報告稱,中國神華最近股價表現或偏離煤炭價格,傾向“中特估”的國企重評主題。該行將公司在2023年至24年每股盈測上調2%至4%,並將其目標價由30港元上調至33港元,維持其“買入”評級。