智通財經APP獲悉，據知情人士透露，生物技術公司安進(AMGN.US)以278億美元收購Horizon Therapeutics(HZNP.US)的交易將受到美國聯邦貿易委員會(FTC)的反對，原因是FTC認爲這一交易將阻礙創新、減緩藥物開發的步伐。知情人士稱，預計FTC將于周二提起訴訟以阻止這筆交易。若FTC最終提起訴訟，這將是該監管機構十多年來首次試圖阻止一筆制藥行業的交易。
BMO Capital Markets的分析師Evan Seigerman表示，雖然考慮到FTC此前的要求，該監管機構的審查並不令人意外，但安進和Horizon兩家公司在各自的産品領域並沒有明顯重疊。他表示，該交易預計將在未來幾周內完成，FTC提起訴訟可能標志着該機構對制藥行業整合的看法發生了變化。
Evan Seigerman還特別提到了輝瑞(PFE.US)計劃以430億美元收購Seagen(SGEN.US)的交易，並表示：“如果這表明FTC認爲制藥企業並購具有反競爭的本質，那麽我們可能會看到大型交易面臨的潛在挑戰。我們沒有任何數據表明訴訟即將發生，但如果FTC對大型生物技術/制藥企業的並購進行更嚴格的審查，挑戰可能將到來。”
資産剝離
近年來，FTC允許制藥行業的合並繼續進行，只要企業剝離任何重疊的業務。即便如此，該機構也不經常要求企業進行調整。分析發現，在2010年至2021年期間，價值100億美元或以上的38筆制藥行業並購交易中，FTC對不到叁分之一的交易施加了條件。
不過，這種情況可能正在改變。FTC主席Lina Khan對並購交易采取了更強硬的態度。她對微軟(MSFT.US)擬議收購動視暴雪(ATVI.US)、洲際交易所(ICE.US)收購抵押貸款軟件競爭對手Black Knight的交易都提出了質疑。2021年，FTC宣布將重新審查制藥企業合並的方法。
Lina Khan去年在一個關于制藥行業交易的研討會上表示：“大型制藥公司開發出的領先市場的藥物相對較少。作爲反壟斷執法者，我們的工作是促進他們的競爭，這將有助于爲下一代科學進步創造合適的條件。”
收購Horizon是安進有史以來規模最大的並購案，也是FTC檢驗改變後的合並方法的重要機會。雖然兩家公司目前在業務領域沒有太多重疊，但它們都在研究濕疹和狼瘡的治療方法。
安進試圖通過收購Horizon來幫助其加強自身免疫性疾病、炎症和罕見疾病的藥物組合，尤其是考慮到該公司一些最重要的藥物將在未來幾年失去專利保護並面臨市場競爭。Jefferies LLC的分析師Michael Yee說，他預計這筆交易最終會完成，不過至少還需要叁到五個月的時間才能讓法律情況更加明朗。
Michael Yee表示，FTC一些官員的公開評論表明，即使在業務重疊情況並不清楚的情況下，該機構仍可能會采取行動阻止交易。他指出，FTC可能會指出安進擡高其暢銷藥物Enbrel和其他藥物價格的曆史，盡管這種做法是標准的、而且競爭對手也采取了類似的行動。他表示：“無論這是安進特有的、還是更廣泛的大型制藥公司的曆史行爲問題，都是生物制藥行業並購需要考慮的問題。這可能會減緩交易流程，直到這種情況有所緩解。”